\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 大同证券 \r\n 行业 TMT \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-07-22 \r\n 分析师 闫晓伟 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 本周TMT板块随大盘深度调整（电子-18.84%、通信-13.14%、计算机-9.74%），但AI驱动的科技创
新产业升级逻辑未逆转；台积电Q2净利大增77%、全球半导体销售额高增印证景气，存储周期上行，建议跟踪半导体设备/材料/芯片等订单充足、中报确定性强的方向。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 板块深调：本周上证-5.81%、创业板指-10.78%；电子(申万)-18.84%领跌，半导体材料(-28.26%)跌幅居前；2026年初至7.19电子+34.24%、通信+31.98%仍居前。 ② 半导体景气向上：2026年5月全球半导体销售额 1206亿美元 同比 +104.1% （前月+93.89%）；中国半导体销售额320亿美元同比+88.80%；日本半导体设备出货5264亿日元+17.94%。 ③ 存储周期上行：高密度DDR4高位震荡、DDR5稳步上涨、NAND持续走高，涨价改善存储厂收入与利润率预期。 ④ 台积电超预期：Q2净利同比 +77.4% 至7065.6亿新台币，营收1.27万亿新台币(+36%)；上调全年美元营收增速至“略高于40%”，先进制程占晶圆收入77%。 ⑤ 资金逆势布局：7月股票型ETF净流入1794亿元，规模股票型ETF 7月净流入583.13亿元，7月13日单日净流入440亿元；国内5月智能手机出货2680万台同比+19%。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 当前调整更多是交易层情绪宣泄，AI驱动的产业升级逻辑未因短期波动逆转；随着筹码优化，半导体设备、半导体材料、芯片等硬核科技中订单充足、中报业绩确定性强的方向存在估值修复观察窗口。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n