\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 大同证券 \r\n 行业 建筑装饰 \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-07-22 \r\n 分析师 张坤飞 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 本周建筑装饰板块随大盘深度回调（SW建筑装饰-5.70%，跑输上证），但政策逆周期加码、红利与基建央国企凸显防御价值；洁净室、核电、新型电力等高景气赛道与城市更新、出海方向构成结构性亮点，板块估值已处历史低位。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 行情分化：本周SW建筑装饰指数下跌 5.70% ，跑输沪深300；基建央企/国企逆势领涨，中岩大地(+37.65%)、
甘咨询(+15.38%)涨幅居前，
太极实业(-33.25%)等前期热门赛道回调。 ② 政策逆周期：国务院定调加大逆周期调节、盘活存量与储备增量；交通部推进“十五五”交通规划，住建部联合山东出台房屋品质提升新政，六部门印发固废污染防治“十五五”规划。 ③ 高频数据偏弱：2026H1 GDP同比 +4.7% ，1-6月基础设施投资同比 -2.4% ；建筑业PMI 49%（荣枯线下），水泥发运率40.14%(-1.27pct)，螺纹钢产量196.88万吨(-10.97%)。 ④ 高景气方向：洁净室（AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求）、核电、新型电力赛道订单饱满；钢结构龙头
鸿路钢构/
精工钢构产量与订单双增；出海东南亚、中东需求旺盛。 ⑤ 估值处低位：建筑装饰PE(TTM)12.78倍(近10年76.42%分位)，PB(LF)0.67倍(近10年2.07%分位)，央国企分红价值突出。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 建议关注两条主线：一是低估值高股息方向，在流动性宽松、低利率背景下配置业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股；二是布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向，AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间，城市更新“十五五”规划落地存量改造增量清晰。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n