\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 信达证券 \r\n 行业 环境治理 \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-08-04 \r\n 分析师 郭雪,吴柏莹 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 行业投资评级 “看好”（维持） 。节能降碳进入深化攻坚期，深入挖掘重点行业节能降碳潜力是节能降碳改造重要抓手。2026年6月15日，国家发展改革委、工信部等五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（发改环资〔2026〕698号），官方附件《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》提出 到2028年底，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇等工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上 ，由此九大行业进入为期三年的集中改造期。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 2024年中国节能产业规模达4.2万亿元 ，较“十四五”初期产业规模增长超40%，产业规模稳步攀升，其中 节能设备规模3.5万亿元 。 ② 我国节能装备发展取得积极进展、产业基础持续夯实，但工业设备存量规模大、能效水平分化明显、高能耗设备占比偏高，节能装备设计、制造和回收等全生命周期绿色低碳发展基础相对薄弱；重点用能行业节能降碳需求与新兴产业用能需求快速增长，要求节能改造由单点替代向系统优化与智能控制转变。 ③ 节能电机 ：当前仍有大量在役电机未达到能效标准限定值，按照《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》要求的“新增节能电机占比35%”目标，仅新增市场每年就将释放数百亿元的改造需求，存量替代与增量升级双轮驱动，高效电机市场正在加速扩容。 ④ 节能风机 ：2025年我国风机市场规模已突破870亿元，预计2026年将增长至950亿元、年增长率约8.4%；增长主要由高耗能行业存量改造需求，以及数据中心、新能源、半导体等新兴行业快速发展两大动力驱动。 ⑤ 余热锅炉 ：全球余热锅炉市场2025年达到约82.4亿美元规模，其中中国占据超过36%的份额、对应约29.7亿美元；存量设备更新周期约为12-15年， 预计2026-2028年将迎来第一轮大规模换装高峰 ，钢铁、化工、水泥等重工业领域依然是需求主力。 ⑥ 政策脉络上，我国节能降碳政策体系不断改革完善，逐步从能效约束期过渡到深化攻坚期；2026年7月9日国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，提出到2030年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%、非化石能源消费占比达到25%。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 报告认为九大重点行业节能降碳未来三年存在较大改造空间，覆盖工艺、装备和能源系统等方面；从事节能技术、节能设备（例如高效风机、压缩机、余热锅炉等）以及节能服务（例如余热回收、节能制冷换热、工业节能系统集成设计服务等）相关领域的公司或将迎来新的投资机遇。建议关注：【
西子洁能】余热锅炉行业龙头，持续深耕核电装备领域；【
华光环能】装备业务收入大增，持续布局海外市场；【
瑞晨环保】风机营收逆势增长；【
冰轮环境】冷热同步发展、积极拓展节能环保产业。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 政策推进不及预期风险；市场竞争加剧风险；研发进度不及预期风险；应收账款回收不及预期。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n