\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 东吴证券 \r\n 行业 汽车零部件 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-08-03 \r\n 分析师 黄细里 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 东吴证券智能汽车主线周报（2026.7.27-8.2） 继续坚定看好 2026 年 L4 RoboX 主线 。本周行情复盘：东吴编撰的智能汽车指数 -1.8% ，智能汽车指数（除特斯拉） +7.9% ，智能汽车指数（除整车）+7.7%；截至 2026 年 7 月 31 日，三者 PS(TTM) 分别为 10.4x、3.0x、4.6x，分别位于 2023 年初以来 68%、42%、54% 分位数 。指数标的中地平线机器人、禾赛、
千里科技、
德赛西威、理想汽车涨幅前五。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 本周行业核心变化：1）马斯克宣布计划开源 Model S 与 Model X 的整车设计和软件代码；2） 曹操出行宣布正式开放 Robotaxi 主驾无安全员测试 ；3）
比亚迪自研的 HyWorld VLA 自动驾驶模型在 NAVSIM 基准测试中取得 90.59 分的 SOTA；4）Waymo 宣布将在 2028 年起结束与 Uber 的合作，Uber 则计划以百亿美元规模分散布局多家其他自动驾驶企业；5）Momenta 正式拿下德国全境 L4 级自动驾驶测试牌照。 ② L4 场景持续拓展：乌鲁木齐机场落地国内首个「枢纽机场」规模化载人自动驾驶摆渡项目，由宇通、华为引望与国汽智控协同打造，已实现超 4 万公里零事故测试；百度萝卜快跑计划联合 Freenow 与 Uber 正式进入英国伦敦市场；希迪智驾「AI 挖矿」无人驾驶方案已在澳大利亚落地。 ③ 特斯拉 L4 跟踪：2026 年 7 月 31 日特斯拉可发现车队 827 辆 （湾区 652 辆、奥斯汀 125 辆、休斯顿 22 辆、达拉斯 22 辆），其中无人监管 48 辆；在美国德州 TxDMV 注册商业自动驾驶车辆 175 辆；FSD 里程数共计 129.1 亿英里 。 ④ Waymo 跟踪：2026 年 5 月 12 日官方车队数量为 3791 辆；2026 年 7 月 24 日 Waymo 日活 151228 人，同比+52.9% 。 ⑤ 配置思路： B 端软件标的 > C 端硬件标的 。下游应用维度，Robotaxi 分为一体化模式、技术提供商+运营分成模式、网约车/出租车转型三类路径；Robovan 及矿卡、港口、环卫车、巴士等其他无人车场景同步推进。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n H 股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/
黑芝麻智能】；A 股优选【千里科技+德赛西威+
经纬恒润】。上游供应链维度：1）B 端无人车代工（
北汽蓝谷/
广汽集团/
江铃汽车/
同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（
中国汽研/
中汽股份等）、芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威/经纬恒润/
均胜电子/
华阳集团/
科博达等）、传感器（禾赛/速腾聚创）、线控底盘（
伯特利/耐世特/
浙江世宝）、车灯（
星宇股份）、玻璃（
福耀玻璃）等。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4 智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n