\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 开源证券 \r\n 标的
卓易信息 \r\n 行业 IT服务Ⅱ \r\n 评级 买入 \r\n 发布 2026-01-30 \r\n 分析师 刘逍遥 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 开源证券维持卓易信息（688258.SH） “买入”评级 。公司发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润 8,292.16万元、同比增长152.49% ，扣非归母净利润4,584.36万元、同比增长207.81%；其中 Q4单季度归母净利润3,832.09万元、同比增长200.5% ，扣非归母净利润1,210.99万元、同比增长29.2%。利润高增主要来自两方面：一是公司进一步聚焦AI+IDE及计算设备核心固件优质业务，加大产品研发与市场拓展投入、整体盈利能力提升带动毛利润增长，同时成本与费用管控见效、前期因人员结构调整造成的较高管理费用逐步回归正常水平；二是通过参投产业投资基金间接投资的
恒坤新材在科创板上市，产生的投资收益及公允价值变动收益对税前利润的影响金额预计约3千万元。开源证券略下调2025年归母净利润预测至0.83亿元（前值0.88亿元），维持2026-2027年1.58、2.97亿元，EPS为0.69、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为226.2、119.4、63.4倍。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 业绩预告显示 2025年归母净利润8,292.16万元、同比+152.49% ，扣非归母净利润4,584.36万元、同比+207.81%，全年利润高速增长。 ② Q4单季度归母净利润3,832.09万元、同比+200.5% ，扣非归母净利润1,210.99万元、同比+29.2%，四季度延续高增。 ③ 利润高增来自主业聚焦与费控见效：聚焦AI+IDE及计算设备核心固件业务带动毛利润增长，前期偏高的管理费用逐步回归正常水平、明显下降。 ④ 参投产业投资基金间接投资的 恒坤新材科创板上市 ，产生的投资收益及公允价值变动收益对税前利润影响金额预计约 3千万元 。 ⑤ AI编程卡位优势突出： SnapDevelop 面向700万.net开发者群体，可帮助开发者提高3-5倍开发效率，截至2025年上半年已有2万试用用户，2025年12月底大版本迭代完成后正式推广。 ⑥ EazyDevelop 面向非专业开发者，已于2025年10月发布，已有12,000多人使用；公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE商业化前景值得期待。 ⑦ 盈利预测：2025-2027年营业收入418/568/785百万元，同比+29.4%/+35.8%/+38.1%；毛利率48.8%/51.9%/58.0%，ROE 9.6%/15.9%/23.4%。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 成长前景值得期待，维持“买入”评级。公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE未来商业化前景值得期待。略下调2025年归母净利润预测为0.83亿元（前值为0.88亿元），维持2026-2027年归母净利润为1.58、2.97亿元，EPS为0.69、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为226.2、119.4、63.4倍，维持“买入”评级。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 市场拓展不及预期；公司研发不及预期；市场竞争加剧风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n