CDMO的β：从 药明 超预期，看好中国CDMO头部公司成长空间【招商医药】\n\n先看结果：几十亿甚至上百亿美金预期的大药陆续面世，从强生IL23环肽、Revolution的Daraxonrasib、诺华inclisiran、口服减重药等等，不仅给患者带来福音，亦让中国产业链充分受益。\n\n再看溯源：5-10年前（2015-2020），医药融资火热期，种下的种子陆续结果：除了炙手可热的多肽、小核酸，仍是主流疗法的小分子药物新机制不断涌现新生机。\n\n为何是中国CDMO？分子越来越来越【难】，这活儿不是谁都能干[嘿哈]。从能力、产能、速度，哪怕有些之前地缘担忧流走的项目亦有回流[坏笑]（且龙头还有海外产能布局）。\n\n【优质靠谱的CDMO供应商产能】，实则【紧缺】！ 药明 加速前瞻性产能布局，提前启动常州新基地建设；
康龙化成 拟投资30亿元建设200t产能；经历周期后，坚定的产能投入更充分证实了公司对 未来 的信心。\n\n相关公司： 药明 （持续兑现/超预期的六边形大哥）、 康龙化成 （商业化兑现起步）、
凯莱英 （TIDES）、 药明 生物、 药明 合联（ADC）、
普洛药业 （小分子+多肽）、
联化科技 （小分子+小核酸）、
九洲药业 （诺欣妥延期+新项目）、维亚生物（MNC合作+AI）、
博腾股份 、
皓元医药 、
天宇股份 、
药石科技 、
奥锐特 等。\n\n我们此前发布CDMO的\"4C\"分析框架及多家公司长期跟踪，欢迎交流~\n\n风险提示：项目进度、产能推进、审批风险等。\n（招商医药梁广楷/许菲菲，肖笑园）