\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 开源证券 \r\n 行业 IT服务Ⅱ \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-08-04 \r\n 分析师 张越,叶进新 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 开源证券计算机行业点评认为，DeepSeek-V4-Flash以 超高性价比重塑Agent竞争格局 ，行业投资评级 “看好”（维持） 。模型沿用V4系列MoE架构与2840亿总参数、130亿激活参数的基础规格，仅通过重新后训练便实现Agent能力跨越式提升， Terminal Bench 2.1得分从预览版的61.8跃升至82.7 ，Toolathlon Verified达70.3分，在九项智能体基准测试中全面反超自家V4-Pro预览版，验证了后训练优化在执行类任务上的杠杆效应远超参数堆叠。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 后训练驱动Agent能力跃迁：底座延续混合注意力机制设计，原生支持 100万超长上下文与38.4万最大输出 ；三档推理模式灵活适配不同难度任务，Think Max档位在代码生成、数学推理等深度任务上已接近旗舰模型水平，在运维自动化、编程助手、安全审计等执行场景具备实用级落地能力。 ② 构建超高性价比定价体系：产品维持预览版定价不变，采用缓存分级计费模式——缓存未命中输入 1元/百万tokens 、命中缓存输入低至 0.02元/百万tokens 、输出2元/百万tokens，综合成本显著低于海外闭源旗舰模型。 ③ 并发能力大幅提升：单账号并发上限达 2500，为V4-Pro的五倍 ，更适配高并发Agent应用场景；缓存定价策略针对性解决长链路Agent的成本痛点，多轮交互的边际调用成本大幅下降，配合DSpark推理优化带来的算力效率提升，同等硬件投入下有效产出大幅增长。 ④ 全栈生态布局切入开发者腹地：模型原生支持OpenAI Responses API格式，并针对性适配Codex客户端，覆盖命令行工具、桌面端及VS Code插件，提供一键配置迁移脚本，直接切入代码智能体主流入口。 ⑤ 从模型厂商向智能体全栈基础设施厂商演进：自研DeepSeek Harness框架首次在官方测试中亮相，承载Agent运行时与持续学习能力；发布仅两日即登陆国家超算互联网，为政企信创场景提供合规部署路径；MIT开源协议兜底消除厂商锁定顾虑，推动Agent应用从原型验证阶段走向规模化商用落地。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 行业投资评级“看好”（维持）。受益标的——国产算力：
寒武纪、
海光信息、天数智芯、
禾盛新材、
沐曦股份、
摩尔线程、
中国长城、
龙芯中科、
芯原股份、
品高股份、
锐捷网络、
浪潮信息、
工业富联、
紫光股份、
中科曙光、
华勤技术等；算力租赁：
行云科技、
宏景科技、
利通电子、
杰创智能、
协创数据、
航锦科技、
润泽科技、
东阳光、
华策影视、
亿田智能、
平治信息、
盛视科技、
盈峰环境、
熙菱信息等。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n AI模型竞争风险、AI应用竞争风险、AI模型发展不及预期风险等。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n