\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 信达证券 \r\n 行业 煤炭开采 \r\n 评级 持有 \r\n 发布 2026-08-03 \r\n 分析师 高升,李睿,刘波 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 信达证券煤炭开采行业周报维持行业 “看好”评级 。本周港口煤价保持平稳，环渤海港口库存持续回落——由7月31日高点3065万吨降至8月1日的 2814万吨 ；截至8月1日秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价 823元/吨（周环比+1元/吨） ，京唐港山西产主焦煤库提价2130元/吨（周持平）。报告认为在供给偏紧、需求旺盛、库存去化背景下， 煤炭价格有望偏强运行 ，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 产地动力煤价格普遍持平：截至7月31日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价755元/吨、内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）646元/吨、大同南郊粘煤坑口价（Q5500）701元/吨，均周环比持平。 ② 国际煤价分化：截至8月1日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价94.1美元/吨（周-1.2美元），ARA6000大卡119.1美元/吨（周+1.6美元），理查兹港89.5美元/吨（周+1.5美元）；澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价234.5美元/吨（周-3.0美元）。 ③ 供给端：截至7月31日，样本动力煤矿井产能利用率 87.7%（周环比+1.2个百分点） ，样本炼焦煤矿井开工率67.06%（+0.1个百分点）；报告预计8月安监高压态势有望持续。 ④ 需求端：截至7月30日，沿海八省日耗周环比+3.60%（较上周上升8.10万吨/日）、库存+1.05%；内陆十七省日耗周环比-1.90%、库存-1.19%。化工周度耗煤周环比+0.52%；全国高炉开工率81.9%（-0.24个百分点）；水泥熟料产能利用率52.1%（+7.4个百分点）。 ⑤ 配置逻辑：团队提出的 煤炭产能短缺底层投资逻辑未变 、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变、煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变，叠加公募基金煤炭持仓处于低配状态；板块向下有高股息安全边际支撑，向上有煤价上涨预期催化。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”。自上而下重点关注：一是经营稳健的
中国神华、
陕西煤业、
中煤能源；二是业绩弹性较大的
兖矿能源、
电投能源、
晋控煤业、
山煤国际、
甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司
潞安环能、
山西焦煤、
盘江股份等；同时建议关注
华阳股份、兖煤澳大利亚、
天地科技、
兰花科创、
天玛智控等。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n