\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 开源证券 \r\n 行业 IT服务Ⅱ \r\n 评级 持有 \r\n 发布 2026-08-02 \r\n 分析师 张越,叶进新 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 开源证券维持计算机行业 “看好” 评级。AI大模型从训练向推理加速演进，中国信通院数据显示 2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128% ，供需缺口持续拉大；传统IDC建设周期长达3年以上，面临“建成即落后”窘境，算力租赁以“按需付费、弹性扩容”的轻资产模式成为填补供给缺口、降低企业资本开支的核心路径。当前高端算力价格持续攀升， 国内B300顶配现货口头报价站上1450万元 ；2026年一季度国内算力租赁市场规模达 680亿元、同比增长62%，全年预计突破2600亿元 。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 推理侧算力需求快速增长成为供需缺口的核心来源：2026Q1国内AI算力需求同比+417%，有效供给增速仅128%。 ② B300价格高企源于四重因素：出口管制与跨境稽查致流通供给收缩、原厂长协锁定绝大多数整机产能；Agent与多模态推理刚需刚性，企业为项目节点愿意高价锁定现货；国产算力在软件生态与并行效率上暂无法完全承接高端需求；货主惜售叠加跨境转运、仓储及政策风险溢价。 ③ H200整机月租同步持续上涨，B系列新品尚不能完全填补高端训练算力缺口，优质算力进入抢货模式，现货上架即被溢价敲定。 ④ 算力租赁产业链条长、价值点位多：上游涵盖AI芯片、服务器、液冷、网络、电力、存储，中游为算力集成、运维、调度，下游对接大模型与垂直行业应用。 ⑤ 随着AI对话、内容生成、智能推荐、工业质检、医疗影像分析等场景持续扩容，算力租赁市场规模有望持续扩张，2026年全年预计突破2600亿元。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 受益标的：
行云科技、
宏景科技、
利通电子、
杰创智能、
协创数据、
航锦科技、
润泽科技、
东阳光、
华策影视、
亿田智能、
平治信息、
盛视科技、
盈峰环境、
熙菱信息等。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 互联网大厂资本开支不及预期风险、行业竞争加剧风险、AI模型发展不及预期、AI推理需求不及预期。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n