\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华源证券 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-08-01 \r\n 分析师 赵昊,万枭 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华源证券北交所周观察第八十七期指出，2026年7月北证50/北证专精特新指数分别下跌 13.42%/17.96% ，但跑赢科创50和创业板50；7月北交所成交量回落至184.24亿股、成交额约 4029亿元 ，日均成交额从6月的235亿元回落至 175亿元 ，月换手率45%。截至7月31日，北证A股整体PE（TTM，剔除负值）为 32倍 ，相当于创业板估值的79%、科创板估值的36%，而2023年初至今北证相对创业板均值为8.6折、相对科创板约6折， 当前处于历史估值中枢下方 。本周北证50指数反弹 5% 报1,083.27点，同期沪深300跌1.31%、科创50跌8.46%、创业板指跌3.93%。报告认为当前正值中报业绩窗口期，叠加回购增持落地与三个月持有期公募产品推进，板块底部支撑力度持续增强，建议重点把握“ 稀缺性+低估值+拓外延 ”投资主线。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 9月北证50样本股将迎调整 ：按《北证指数计算与维护细则》，北证50与北证专精特新样本股将于2026年9月14日调整，审核截止日为7月31日。剔除上市时长不足6个月及日均成交额不达标公司、并考虑缓冲区规则后，预计调入3家：
蘅东光、
美德乐、
惠丰钻石 ；预计调出3家：
青矩技术、
骏创科技、
则成电子 。报告提示预测与实际名单可能存在差异，成份调整短期或因指数基金被动卖出引发股价波动，长期仍应关注基本面变化。 ② 7月个股与行业分化明显 ：公用事业、纺织服饰、农林牧渔、美容护理等行业涨幅居前；全月25家公司涨幅超15%（不含新股），其中
科力股份（+56.84%）、
立方控股（+52.39%）、
华洋赛车（+50.62%）、
泓禧科技、
瑞星股份、
鑫汇科、
新芝生物、*ST康乐、
方大新材、
浩淼科技、
安徽凤凰等 11家涨幅超25% ，主要为机械设备、汽车产业链公司。 ③ 本周估值与流动性 ：创业板整体PE由41.71X回落至40.45X，科创板由88.42X回升至89.32X，北证A股由30.92X回升至 31.92X ；北证A股本周日均成交额153亿元、环比下跌6.5%，日均换手率4.22%（-0.06pcts），科创板3.17%、创业板4.34%；北证50指数PE（TTM）为43X。 ④ 主线一：稀缺性 ——关注具备全市场稀缺性、符合新质生产力方向且产业链卡位清晰的优质企业，重点考察技术壁垒、竞争格局与盈利兑现能力；科技制造、新材料领域中AI、半导体、高端装备等科技成长方向为重点，列举
海能技术、
民士达、
鸿仕达、
中科仪、
锦华新材、
戈碧迦、
赛英电子、
锐翔智能、
锦波生物等。 ⑤ 主线二：低估值 ——关注估值已充分回落、经营质量稳健且有业绩支撑的标的，优先筛选中报业绩有望高增长/改善、现金流较好、持续回购增持或稳定分红、远期具备重估空间的公司，列举
安达科技、
泰凯英、
并行科技、
同力股份、美德乐、
欧伦电气、
精创电气、
雅葆轩等。 ⑥ 主线三：拓外延 ——关注依托外延并购整合、股权再融资实现主业产能与业务规模扩张的细分赛道龙头，列举凯德石英、丰光精密、新芝生物、创远信科、基康技术等。 ⑦ 一级市场动态 ：7月27日-31日，腾信精密更新至注册、莫森泰克提交注册、天元重工上市委会议通过，高义包装等8家更新至已问询，华宇电子与天康制药终止；下周将审议艾斯迪、森峰激光2家IPO申请，北交所新股发行处于提速进程中。2026年初至7月31日北交所共45家企业新发上市，本周千岸科技、维琪科技上市。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 展望下周，北交所有望延续震荡修复行情，市场博弈重心逐步转向半年报基本面验证；上市公司增持&回购持续提供底部支撑，成长赛道风险偏好回暖，需持续关注成交额能否进一步扩容以巩固反弹趋势，同时留意解禁、新股供给带来的阶段性扰动。重点把握“稀缺性+低估值+拓外延”三条投资主线。报告认为，兼具稀缺属性、盈利支撑和估值安全边际的优质公司，有望更加充分地受益于增量资金入市和市场流动性改善。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n