如何看待美国消费信贷逾期率近新… \r\n 05 东吴证券｜2026年7月FOMC会议点评:沃什暗示将丰… \r\n 06 东方证券(香港)｜财富管理周报:欧洲央行按兵不动 韩国出口维持… \r\n 07 东海证券｜海外观察:2026年7月美国FOMC会议 \r\n 08 东莞证券｜北交所专题——主动型基金篇:聚焦\"专精特新\"… \r\n 09 中山证券｜A股市场点评:传媒领涨 \r\n 10 中诚信国际｜6月工业企业利润数据点评:企业利润延续两位数… \r\n 11 中诚信国际｜2026年上半年财政数据点评:当前财政运行的… \r\n 12 中银证券｜2026年7月中央政治局会议学习体会:用好存… \r\n 13 光银国际资本｜经济触角:中国二季度经济增速放缓;下半年刺激… \r\n 14 光银国际资本｜经济触角:美国关税迭加地缘政治风险加深市场波… \r\n 15 华源证券｜优质公司系列专题之
海能技术-范式篇 \r\n 16 华金证券｜A股下半年策略展望:蓄势待发 \r\n 17 华鑫证券｜策略点评报告:7月FOMC:9-3的分裂下的… \r\n 18 华龙证券｜甘肃区域经济专题月度点评报告:上半年经济平稳… \r\n 19 国信证券｜美国7月FOMC会议点评:鹰派\"理想\"难成\"… \r\n 20 国投期货｜2026年7月份美联储议息会议点评:鹰派的按… \r\n 21 国泰君安期货｜政治局会议内容及回顾 \r\n 22 奥纬咨询公司｜合作卡视角:合作品牌及自有品牌项目现状行业报… \r\n 23 山西证券｜研究早观点 \r\n 24 开源证券｜7月FOMC会议点评:美联储后续开启连续加息… \r\n 25 粤开证券｜粤开市场日报 \r\n 26 粤开证券｜政治局会议释放的八大信号 \r\n \r\n \r\n \r\n 01 万和证券｜万和财富早班车 \r\n 宏观要闻: 韩国政府正式在内部研究稳定国内加密货币市场的措施,以应对市场波动;上海实施工业互联网零基预算试点行动,培育产业互联网标杆平台;国务院常务会议研究促进服务消费高质量发展,部署人工智能+行动等系列措施。 \r\n 行业最新: 算力中心供配电架构迎革新,固态变压器站上风口风口,相关个股:
四方股份(601126)、
金盘科技(688676)等;AI 算力需求紧张叠加缺货行情,MLCC 产量供不应求,相关个股:
风华高科(000636)、
三环集团(300408)等;光模块龙头好消息频传,机构坚定看好行业成长确定性,相关个股:
中际旭创(300308)、
新易盛(300502)等。 \r\n 上市公司聚焦:
光大同创(301387)控股股东、实控人及股东合计减持公司股份不超 520.7 万股;
天臣医疗(688013)海外子公司重庆凯康已进入京东为、橡宇的供应链体系;
广电电气(601616)拟 1 亿元-2 亿元回购股份,用于股权激励;
甘肃能源(000791)拟以集中竞价方式回购 1 亿元-2 亿元股份用于股权激励。 \r\n 市场回顾: 7 月 29 日三大指数收涨,上证收涨 0.40% 报 3828.47 点,深证成指涨 1.10%,创业板指涨 1.55%,两市成交 2.3 万亿元,较上一交易日放量 2708 亿元;市场热点由保险、乳业、跨境支付、网络游戏、中文语料库、新能源整车、
海立股份等领涨,光刻机、HBM、服务器、CPO 概念领跌。 \r\n 后市展望: 市场大概率进入震荡磨底阶段,高位成长股仍有消化估值需求,低位消费、地产、资源股受支撑;操作策略上保持谨慎,密切跟踪市场资金面变化。 \r\n \r\n \r\n 02 东吴证券｜策略深度报告:苏州智造2030系列(新材料篇):前沿材料新动能 \r\n 产业格局: 前沿新材料涵盖石墨烯、纳米材料、超导材料、液态金属、3D 打印材料、智能响应材料等;西方发达国家位于第一梯队,中国、俄罗斯、韩国位于第二梯队;新材料产业是苏州实体经济的\"压舱石\"和未来产业的\"催化剂\"。 \r\n 苏州基础: 苏州先进材料产业集群已成长为继电子信息、装备制造之后第三个万亿级产业集群,2025 年苏州新材料产业实现规上工业产值 10211 亿元,同比 +1.9%。 \r\n 细分赛道: 已形成以纳米新材料为引领,高温超导、石墨烯、液态金属、3D 打印等多条新兴赛道协同发展的产业格局;2025 年启动的\"苏州先进材料谷\"作为核心载体,\"一谷三基地\"布局将成为苏州新材料产业\"十五五\"发展的主骨架。 \r\n 主体梯队: 第一梯队为世界 500 强/千亿级化工新材料巨擘,第二梯队为硬科技上市企业与国家级单项冠军,第三梯队为专精特新\"隐形冠军\"。 \r\n 瓶颈与展望: 技术自主可控水平不足、低端产能过剩高端供给不足、高端人才结构性缺口、企业成本与融资压力;2030 愿景为\"新材料产业全链条协同发展,打造\'AI+先进材料\'创新高地\"。 \r\n \r\n \r\n 03 东吴证券｜北交所定期报告:九部门联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》 \r\n 政策面: 外交部回应美国出台先进机器人进口限制政策;央行、发改委、科技部、工信部、海关总署、市场监管总局、金融监管总局、国家知识产权局、国家数据局九部门联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》,配套发布《全国科技金融领域数据开发利用目录 1.0》,覆盖企业科创属性、进出口、投融资、经营、研发投入、知识产权、创新能力评价、企业需求八大类别共 26 项核心数据指标。 \r\n 行业新闻: 月之暗面 Kimi 完成 F 轮超 35 亿美元融资,投后估值 350 亿美元;原计划 8 月启动的 G 轮 Pre IPO 轮融资已提前开启,本轮 Pre IPO 融资对应企业投前估值上调至 500 亿美元。 \r\n 市场表现: 7 月 29 日创业板指 +1.55%、北证 50 +0.85%、沪深 300 +0.67%、上证 +0.40%、A 股 +0.39%、科创 50 -0.87%;北交所成分股 332 个,公司平均市值 22.52 亿元,成交额 153.89 亿元。 \r\n 个股行情:
千岸科技 +138.81%、
骑士乳业 +18.21%、
武汉蓝电 +16.46% 居涨幅前三;云创退 -29.82%、
维琪科技 -25.35%、
新赣江 -11.71% 居跌幅前三;千岸科技 920065.BJ 于 7 月 29 日上市。 \r\n \r\n \r\n 04 东吴证券｜宏观深度报告:如何看待美国消费信贷逾期率近新高? \r\n 结构: 截至 2026Q1,房贷占美国居民信贷 70%,消费信贷中车贷 9%、助学贷 8.8%、信用卡 6.7%;消费信贷严重逾期率已接近金融危机后历史高位,车贷严重逾期率升至 1999 年有记录以来最高。 \r\n 统计口径: 纽约联储≥90 天严重逾期率统计包含坏账核销或止赎等贷款,具有滞后性;动态来看,新增≥30 天与新增≥90 天逾期率均已触顶回落。 \r\n 评级迁徙: 疫后宽财政支持下,消费者信用评分向上迁徙带动次级信贷逾期率机械性抬升;信用评级\"通货膨胀\"刺激信贷宽松规模,在加息和信贷收紧过程中反推高总体逾期率。 \r\n 信用风险: 车贷:BHPH 等非传统汽车金融机构放大了车贷信用风险,2022-2023 年发放的高信用风险车贷仍将继续影响存量逾期率;信用卡:前期评级迁徙带来的宽松授信和循环债务扩张后,风险集中暴露于非优质借款人;助学贷:疫情宽限政策退出后正常化,首轮风险释放或接近尾声,约 750 万借款人进入还款计划转换期。 \r\n \r\n \r\n 05 东吴证券｜2026年7月FOMC会议点评:沃什暗示将丰富通胀目标内容 \r\n 决议: 7 月 FOMC 以 9:3 维持政策利率不变,三名地方联储主席(达拉斯 Logan、克利夫兰 Hammack、明尼阿波利斯 Kashkari)投票加息 25bps。 \r\n 发布会: 沃什强调抗通胀决心,看重数据趋势;暗示金融条件收紧带来加息效果、降低了加息的必要性;表示可能丰富通胀目标内容,将关注比 PCE 更广的通胀数据。 \r\n 市场反应: 会议声明后加息落空,2 年美债利率一度下跌超 10bps,随后反弹;10、30 年美债利率明显走高,长短端利差迅速走阔。 \r\n 展望: 基准情形下,财政与世界杯脉冲退坡与前期金融条件收紧将抑制 8-9 月公布的 7-8 月美国经济数据,弱化/延后今年加息必要性。 \r\n \r\n \r\n 06 东方证券(香港)｜财富管理周报:欧洲央行按兵不动 韩国出口维持高景气度 \r\n 主题: 目前是投资人民币短期城投的好时机,核心逻辑在于软性担保筑牢安全底线与精准规避美元利率大幅波动的双重优势。 \r\n 基金推荐: 东方红启元基金系列-东方红大中华债券基金 A CNY Acc(HK0000695137),基础设施(城投板块)占比 63.62%;整体债券组合到期收益率 7.58%;平均久期 1.75 年;AT1 主要投资 G-SIB。 \r\n 业绩: 该基金 2026 年以来更改投资策略,转向以人民币城投+AT1 债券特色策略,年初至今上涨 3.46%,而中资美元高收益债券指数同期上涨 1.78%。 \r\n 债券指数: 彭博中国综合总回报指数上周 +0.15%,年初至今 +5.41%;彭博亚洲美元高收益债券指数上周 -0.25%,年初至今 +3.53%。 \r\n \r\n \r\n 07 东海证券｜海外观察:2026年7月美国FOMC会议 \r\n 事件: 7 月 29 日美联储维持基准利率 3.50%-3.75% 不变,3 名票委投出反对票支持加息,内部分歧有所加大。 \r\n 核心观点: 主席沃什继续强调实现 2% 通胀目标并不存在软性通胀目标,略偏鹰派;同时指出 6 月会议后名义及实际美债利率大幅走高,市场利率的自我调节形成金融条件紧缩。 \r\n 市场反应: 美股先涨后跌,美元指数回落,美债收益率曲线陡峭化,黄金冲高回落;市场削减 9 月会议加息概率,转而定价更高的期限风险溢价。 \r\n 展望: 改革框架明确前,基准情形下美联储年内仍可能既不加息也不降息;短期关注 8 月杰克逊霍尔会议沃什讲话。 \r\n \r\n \r\n 08 东莞证券｜北交所专题——主动型基金篇:聚焦\"专精特新\",均衡风格平衡 \r\n 基金概况: 北交所主动型基金共 10 只;3 只平均第一大行业占股票投资比≥30%(大成/华夏/广发);7 只前三大行业占比≥45%且前十大重仓占比≥45%。 \r\n 收益贡献: 北交所个股共 332 只,自首发上市至 2026/7/28 区间涨幅平均 118.91%;超额涨幅个股行业 TOP5 为机械设备、电力设备、汽车、计算机、电子;首发以来涨幅 TOP10 含
戈碧迦、
星图测控、
蘅东光、
海达尔、
民士达、
鸿仕达、
科力股份、
亿能电力、
曙光数创、
广信科技。 \r\n 运作分析: 基金经理持续看好中国高端制造产业的全球竞争优势及新一轮科技创新带来的增量机遇;二季度行业分化度加剧背景下,部分基金经理强调极致分化行情难以长期持续,以风格再平衡策略应对。 \r\n \r\n \r\n 09 中山证券｜A股市场点评:传媒领涨 \r\n 指数: 上证 +0.40%、深证 +1.10%、沪深 300 +0.67%、科创 50 -0.87%、北证 50 +0.85%;传媒 +3.07%、商贸零售 +2.73%、社会服务 +2.41%、钢铁 +2.24%、家用电器 +1.87% 领涨;电子 -1.13%、计算机 -0.12% 收跌。 \r\n 资金动向: 7 月以来全市场 ETF 合计净流入 4359.88 亿元,其中宽基 ETF 净流入 2581.45 亿元;华夏科创 50ETF 吸金 348.45 亿元最多,华泰柏瑞沪深 300ETF 吸金 295.13 亿元,易方达创业板 ETF 净流入 293.39 亿元。 \r\n 事件: 美军中央司令部称伊朗伊斯兰革命卫队从伊朗境内发射多枚弹道导弹试图袭击驻中东地区美军,所有导弹被成功拦截,石油价格快速上行;11 部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》。 \r\n \r\n \r\n 10 中诚信国际｜6月工业企业利润数据点评:企业利润延续两位数增速,下半年分化仍是主要特征 \r\n 说明: 本报告原 PDF 加密(pypdf 提示 cryptography>=3.1 required for AES algorithm),文本未提取成功;仅以摘要形式呈现。 \r\n \r\n \r\n 11 中诚信国际｜2026年上半年财政数据点评:当前财政运行的三大亮点与三重分化 \r\n 三大亮点: 一般公共预算收入同比 +4.7%,税收收入 +5.3%,证券交易印花税 +97.3%,个人所得税 +13.1%,进口货物增值税、消费税 +11.8%,国内增值税 +6.0%;财政支出结构持续优化,民生领域支出占比 42.0% 较去年全年抬升 3.9 个百分点;财政金融协同发力,设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金,2 项促消费政策惠及居民消费约 1.31 万亿元,4 项促投资政策共惠及民间投资超 1.24 万亿元。 \r\n 三重分化: 收支分化——一般公共预算支出仅 +1.5%,显著低于收入增速,广义财政收入 +1.0% 而支出 -2.9%,基建类支出大幅下滑;\"两本账\"分化——一般公共预算 +4.7% 而政府性基金预算 -21.6%,地方国有土地使用权出让收入上半年 -31.5%;央地分化——中央收入 +7.5%,地方收入仅 +2.7%,中央支出 +6.5%,地方支出仅 +0.6%。 \r\n \r\n \r\n 12 中银证券｜2026年7月中央政治局会议学习体会:用好存量,谋划增量 \r\n 基调: 加大逆周期调节力度,加力扩大内需;会议指出当前经济发展\"动能向新、结构向优\",以\"AI+\"为代表的高技术产业已成为重要主线,下半年要\"加快推动新旧动能转换\"。 \r\n 消费与民生: 首次提出\"适应不同群体消费需求扩大优质供给\";继续向民生保障、就业领域倾斜,保民生、稳就业仍是扩大消费的核心。 \r\n 财政: \"实施好更加积极的财政政策\",\"加快财政支出和债券资金使用进度\";\"六张网\"项目有望成为年内财政支出的重要抓手,成为扩大有效需求的新增量。 \r\n 货币: \"实施好适度宽松的货币政策\",\"综合运用并适时调整货币政策工具\";下半年或存在\"降准\"空间。 \r\n 风险防控: 强调\"切实筑牢安全屏障\",将房地产市场、资本市场相关内容纳入,稳定房地产及资本市场或将是下半年政策端发力重点之一。 \r\n \r\n \r\n 13 光银国际资本｜经济触角:中国二季度经济增速放缓;下半年刺激经济措施预期升温 \r\n GDP: 上半年 GDP 同比 +4.7%,大致符合今年经济增长目标 4.5%-5%;一季度 +5.0%,二季度 +4.3%,环比 +0.9%。 \r\n 工业: 上半年规上工业增加值 +5.4%,6 月份 +5.3% 较 5 月份加快 0.8 个百分点;装备制造业和高技术制造业增加值分别 +9.3% 和 +13.3%;3D 打印设备、锂离子电池、工业机器人产量同比分别 +48.5%、+39.3%、+28.0%。 \r\n 服务业: 上半年服务业增加值 +5.2%,占 GDP 比重 59.5%;租赁和商务服务业 +11.9%、信息传输软件和信息技术服务业 +10.7%、金融业 +6.7%。 \r\n 消费与投资: 上半年社零 +1.3%,6 月份 +1% 高于 5 月份的 -0.6%;上半年固定资产投资 -5.7%,扣除房地产开发投资后 -2.7%,基础设施投资 -2.4%,制造业投资 -1.2%,房地产开发投资 -18.0%。 \r\n \r\n \r\n 14 光银国际资本｜经济触角:美国关税迭加地缘政治风险加深市场波动 \r\n 美国关税: 7 月 24 日美国贸易代表办公室依据《1974 年贸易法》第 301 条,对 60 个经济体实施新一轮关税,新措施接替到期的 10% 临时进口附加关税;阿根廷、加拿大、印度、墨西哥、英国等 17 国适用 10% 关税;中国内地、中国香港、新加坡、澳大利亚、巴西等 38 国适用 12.5% 关税;油气、化肥及部分食品可获关税豁免。 \r\n 地缘: 红海航线风险陡增,胡塞武装宣布对沙特实施\"海上禁运\",并使用导弹与无人机袭击两艘沙特油轮;美伊冲突持续螺旋升级,伊朗拒绝美国支持停火提案;纽约期油每桶 92 美元,是美伊宣布停火协议以来油价重回的高位。 \r\n 中美磋商: 中国商务部 7 月 23 日表示,中美经贸团队正在探讨各自约 300 亿美元规模的对等降税安排,并就贸易理事会的架构、职能和运行方式保持沟通。 \r\n \r\n \r\n 15 华源证券｜优质公司系列专题之海能技术-范式篇 \r\n 行业趋势: 国产替代、高端化、自动化与智能化、AI+ 等趋势持续推进;客户关注点预计将由仪器\"能不能测\",进一步延伸至方法包、自动化接口、应用数据库、服务响应和资产利用率。 \r\n 全球范式: 岛津、安捷伦通过长期研发、核心部件和方法学积累形成\"技术复利\";赛默飞围绕仪器、耗材、软件、服务和资产管理构建\"工作流生态\";Oxford Nanopore Technologies 以新原理连接设备、耗材、软件和应用,形成\"范式革新\";丹纳赫通过标的筛选、投后赋能和资本再配置实现\"并购整合\"。 \r\n 海能借鉴: 丹纳赫核心在于以共同运营体系推动资产持续改善;海能技术已通过上海新仪、德国 G.A.S.、悟空仪器、海森、海胜能光、白小白及安益谱等布局拓展技术和应用边界;发展路径有望分为三个阶段:短期做深产品和行业方案,中期验证投后整合与能力复制,长期向科学智能服务平台延伸。 \r\n 投资建议: 评价海能技术长期价值的关键,应由\"拥有多少产品和品牌\"转向\"能否持续复制经营改善\";若多品牌布局的协同价值充分兑现,估值框架或有望由单一仪器产品成长逐步向科学仪器平台化成长迁移。 \r\n \r\n \r\n 16 华金证券｜A股下半年策略展望:蓄势待发 \r\n 回顾: 上半年 A 股震荡偏强,科技领涨;科创 50 和创业板指领涨,沪深 300 和上证综指偏弱;一季度冲高回落,二季度在美伊冲突边际影响减弱后持续震荡上行,科技硬件包括海外算力和国产算力、半导体等领涨。 \r\n 下半年主线: A 股下半年可能处于企业盈利回升、市场估值偏高的阶段,历史经验上 A 股表现偏强,高景气和政策导向的行业表现相对占优。 \r\n 宏观环境: 美国下半年通胀和就业可能继续回落,中期选举期间美联储可能难紧缩;下半年中国出口和制造业投资可能维持较高增速,地产投资仍可能偏弱,消费可能延续结构性回升。 \r\n 配置建议: 下半年中小盘风格可能占优,大类风格可能偏均衡;科技成长仍可能是配置主线,消费可能也有配置机会;关注 TMT、电新、军工、机械、医药、有色金属、石油石化、食品饮料、大金融。 \r\n \r\n \r\n 17 华鑫证券｜策略点评报告:7月FOMC:9-3的分裂下的相机抉择 \r\n 事件: 美联储 7 月连续第五次维持联邦基金利率目标不变,投票呈 9:3 剧烈分歧,3 名地方联储主席投出赞成加息的反对票。 \r\n 主席表态: 沃什发言鹰派——本次决议绝非简单的政策暂停,未采取行动仅是故事的开始,若通胀持续高企联储将毫不犹豫地采取进一步紧缩举措。 \r\n 市场反应: 决议公布后市场一度出现偏鸽反弹,黄金盘中冲高破 4100 美元,美债收益率与美元短线走低;但随着沃什鹰派发言,黄金与美债完全吐回盘中涨幅并转为震荡回落,美债收益率重回接近 4.7%。 \r\n 资产策略: 美债——现金属性加强,推荐三季度收益率回落的做多波段机会;美股——杠铃策略维持,短期向防御侧重,推荐必需、地产、金融、保健等防御板块;黄金——利率高位的同时黄金稳定在 4000 美元的位置,把握当前长期配置的性价比位置。 \r\n \r\n \r\n 18 华龙证券｜甘肃区域经济专题月度点评报告:上半年经济平稳运行,新动能持续壮大 \r\n 经济总量: 上半年甘肃省实现地区生产总值 6959.1 亿元,同比 +4.9%,高于全国上半年 4.7% 的 GDP 增速;第一产业 +5.9%、第二产业 +5.3%、第三产业 +4.6%。 \r\n 工业: 规上工业增加值 +6.7%,高于全国 5.4%;22 个行业大类同比增长占比 56.4%;高技术产业增加值 +7.0%;锂离子电池、铜材、稀土磁性材料、天然气产量分别 +60.8%、+20.9%、+18.4%、+24.6%。 \r\n 服务业: 居民服务修理和其他服务业 +24.0%、信息传输软件和信息技术服务业 +23.5%、租赁和商务服务业 +17.3%、水利环境和公共设施管理业 +12.0%;铁路客运量 +5.3%,公路货运量 +1.9%。 \r\n 投资与消费: 固定资产投资 -8.9%,低于全国 -5.7%;社零 +1.1%;网上商品和服务零售额 +20.0%,网上商品零售额 +32.9%。 \r\n 出口: 进出口总值 +10.1%,出口 +14.7%,进口 +8.7%;未锻造金(银)、铜材、基本有机化学品、\"新三样\"产品出口分别 +2.5 倍、+2.2 倍、+26.3%、+47.0%。 \r\n 价格: CPI +1.0% 与全国持平,核心 CPI +1.0% 低于全国 1.2%;PPI +8.9%,高于全国 1.5%。 \r\n \r\n \r\n 19 国信证券｜美国7月FOMC会议点评:鹰派\"理想\"难成\"现实\" \r\n 事件: 7 月 29 日美联储议息会议宣布政策利率维持 3.50-3.75% 不变,FOMC 以 9 票赞成、3 票反对,三位地方联储票委 Hammack、Kashkari、Logan 主张立即加息 25BP。 \r\n 市场: 10 年期美债收益率升至 4.68%,2 年期一度下探至 4.22% 后回升至 4.27%;纳指收跌 1.74%,黄金一度突破 4100 美元,美元指数下挫约 0.5%。 \r\n 分析: 年内不会有实质性加息——美联储的\"理想\"是通过强硬表态重新锚定 2% 通胀目标,\"现实\"则是当前经济很难承受一次缺乏需求基础的加息;下半年市场仍可能反复炒作加息预期,但真正落地的概率有限;若就业继续降温,2027 年重新讨论降息的可能性反而会逐步上升。 \r\n 三大原因: 通胀环境与 2022 年存在差异,需求过热已消退,工资-价格螺旋未明显形成;就业市场实际成色弱于失业率表面读数,按劳动参与率反事实测算失业率可能接近 4.9%;政治经济学角度,中期选举临近后主动加息面临政治约束明显上升。 \r\n \r\n \r\n 20 国投期货｜2026年7月份美联储议息会议点评:鹰派的按兵不动,跟踪实际利率上行阻力 \r\n 事件: 美东时间 7 月 29 日美联储以 9 比 3 表决维持利率不变。 \r\n 声明: 经济表述沿用\"尽管部分源于中东冲突的不确定性仍处于高位,但美国经济活动正以稳健速度扩张\";通胀表述维持\"通胀相对于委员会 2% 目标仍然偏高\";此次会议重大变化是 3 名投票委员反对利率不变主张加息。 \r\n 沃什表态: 继续强调 2% 通胀目标\"没有任何弹性空间\";淡化前瞻指引;强调美联储独立性;强调 AI 给经济总供给方面的不确定性。 \r\n 展望: 短期内可以把握美伊双方能否持续向谈判回归,海峡通航方案分歧能否缓和;跟踪美元指数在 100 以上的运行以及美债实际利率的上行阻力是否逐步放大。 \r\n \r\n \r\n 21 国泰君安期货｜政治局会议内容及回顾 \r\n 2026/7/30 会议: 今年上半年,以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏,经济运行回升向好态势进一步巩固,高质量发展取得新成效。要坚持稳中求进工作总基调,更好统筹国内经济和国际经贸环境。 \r\n 2026/4/28 会议: 今年以来,以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民知难而进、奋力拼搏,经济运行回升向好态势进一步巩固,高质量发展取得新成效。要坚持稳中求进工作总基调,科学精准实施宏观政策,加大逆周期和跨周期调节力度,持续用力优化支出结构,加强财政货币政策协同,扎实推动经济高质量发展。 \r\n 2025/12/8 会议: 做好明年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,扎实推动高质量发展。要实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,稳定预期、激发活力。 \r\n 对比: 本次 7/30 会议新增强调\"加大逆周期调节力度\"、\"加快财政支出进度\"、\"用好存量、谋划增量\";财政政策\"实施好更加积极的财政政策\";货币政策\"综合运用并适时调整货币政策工具\";\"六张网\"成投资重点方向。 \r\n \r\n \r\n 22 奥纬咨询公司｜合作卡视角:合作品牌及自有品牌项目现状行业报告 \r\n 市场定位: 受访者为零售、旅游和娱乐、杂货、汽车以及金融服务等主要品牌资深支付业务负责人;管理的产品类型包括联名信用卡、自有品牌信用卡、先买后付、分期付款、二次审阅拒绝申请者项目。 \r\n 表现: 联名卡持卡人已实质性地消费更多,最大的增长机会在于提升使用渗透率;多数程序的账户获取进度落后于目标,但大多数项目都在增长,持卡人消费更多;经验、价值主张和承保是重点关注领域。 \r\n 合作模式: 合作模式正转向利润分享和混合交易(而非固定奖金和版税),以更好地协调激励措施并捕捉潜在收益;代理式商业仍处于探索阶段,被视为机遇与威胁并存。 \r\n 挑战: 承保目标不一致会造成摩擦,因为发行方的风险偏好上限收紧,导致其批准的额度低于商户的期望;客户痛点主要集中在数字体验、信贷额度、奖励机制方面。 \r\n \r\n \r\n 23 山西证券｜研究早观点 \r\n
格科微(688728.SH): 高像素 CIS 累计出货破亿,单芯方案切入国际供应链;0.64μm 规格产品基于自研 GalaxyCell 2.0 平台采用 FPPI 技术单芯架构,已通过国际品牌高端产品认证并获 5700 万元首批订单;2025 年实现营收 77.82 亿元同比 +21.91%;持续跟踪 Micro-LED 技术有望切入光通信领域。 \r\n
金海通: 深耕三温分选筑壁垒,绑定头部客户启新程。 \r\n
宁德时代(300750.SZ): 中报业绩符合预期,拟推出 200-400 亿元回购计划。 \r\n 市场: 上证 0.40%、深证成指 1.10%、沪深 300 0.67%、中小板指 0.30%、创业板指 1.55%、科创 50 -0.87%。 \r\n \r\n \r\n 24 开源证券｜7月FOMC会议点评:美联储后续开启连续加息可能性不高 \r\n 事件: 美联储 7 月 30 日凌晨宣布保持利率水平不变,维持在 3.5%-3.75% 区间。 \r\n 声明要点: 美联储措辞同 6 月份相比几乎没有变化;本次最大看点是出现 3 张反对票要求加息 25bp,显示出美联储内部鹰派声音进一步走强。 \r\n 沃什表态: 略显混乱但强调 2% 通胀目标的刚性;表示将会持续观察市场的反应;整个国债收益率曲线的名义和实际收益率均大幅走高,使得金融条件在美联储未变动政策利率的情况下实现了实质性紧缩。 \r\n 展望: 基准情形下 2026-2027 年美联储或累计加息 2 次;决议及发布会后美股收跌(道指 -2.19%、纳指 -1.74%),10 年期美债收益率接近 4.7%,美元稳定在 101 以下,黄金低于 4100 美元/盎司;CME 期货定价美联储将在 2026 年加息一次。 \r\n \r\n \r\n 25 粤开证券｜粤开市场日报 \r\n 指数: 上证 -0.62% 收 3804.69 点,深证 -2.73% 收 13285.80 点,科创 50 -5.38% 收 1588.41 点,创业板 -3.97% 收 3344.62 点;全市场 1767 只上涨、3629 只下跌、131 只收平;沪深两市成交 23428 亿元,较上交易日放量 462 亿元。 \r\n 行业: 食品饮料 +2.52%、银行 +2.48%、石油石化 +1.93% 领涨;通信 -7.52%、电子 -6.53%、综合 -4.11%、机械设备 -3.95%、国防军工领跌。 \r\n 概念: 饮料制造精选、白酒、新能源整车、汽车整车精选、品牌龙头、央企银行、银行精选、饲料精选、白色家电精选、保险精选、动物保健精选、跨境支付、央企、免税店、职业教育涨幅居前。 \r\n \r\n \r\n 26 粤开证券｜政治局会议释放的八大信号 \r\n 形势判断: 经济动能向新、结构向优,但内需不足和新旧动能转换压力仍然较大;总量承压、结构分化是经济转型过程中的必然结果。 \r\n 政策基调: \"充分发挥各项存量政策效能,及时谋划出台务实管用的增量政策\",\"加大逆周期调节力度\"。 \r\n 财政与货币: 加快财政支出和债券资金使用进度;综合运用并适时调整货币政策工具;优化实施财政金融协同促内需政策。 \r\n 内需: 扩大内需仍是下半年经济工作的核心抓手;促消费将更加注重群体差异、消费场景和供需适配;\"扎实推进\'六张网\'规划建设\"。 \r\n 产业: 继续实施\"人工智能+\"行动、发展智能经济新形态;加强基础研究的长期稳定支持;积极推动前沿技术突破和未来产业发展;着力打造新兴支柱产业;持续推动传统产业改造升级。 \r\n 风险防范: \"稳定房地产市场\";深化资本市场投融资综合改革,提升资本市场韧性和信心;实施好一揽子化债方案;推动地方中小金融机构\"改革化险、减量提质\"。 \r\n \r\n 免责声明:本合集为 AI 自动生成,仅基于当日发布的策略与宏观类公开研报做原文观点压缩,不构成任何投资建议。原文版权归原作者及所属机构所有,加 PDF 原文微信 8176188。投资有风险,入市需谨慎。 \r\n