韩国与新加坡并购重组研究 \r\n 10 大同证券｜市场日报(2026.7.27):三大指数大幅… \r\n 11 大同证券｜资产配置跟踪周报:科技主线回暖 市场震荡修复… \r\n 12 大同证券｜市场日报(2026.7.28):三大指数回落… \r\n 13 开源证券｜投资策略专题:微盘股:极致拥挤后的修复方向 \r\n 14 爱建证券｜策略配置简报:投资策略与金股组合系列(二):… \r\n 15 粤开证券｜粤开市场日报 \r\n \r\n \r\n \r\n 01 万和证券｜万和财富早班车 \r\n 宏观要闻: 国务院常务会议研究促进服务消费高质量发展;央行 7 月 28 日开展 6000 亿元买断式逆回购操作,实现净投放;国务院总理李强主持国务院党组会议。 \r\n 行业最新: 阿里云灵骏真 M895 显卡已完成适配 2.8 万亿参数大模型 Kimi K3;我国启动人工智能大模型 IPv6 能力提升专项行动;
比亚迪入股机器人公司具身智能。 \r\n 上市公司聚焦:
科达利拟 1.8 亿元回购股份用于员工持股或股权激励;
福莱特 2026 年半年度归属于上市公司股东的净利润 8.22 亿元,同比下降 28.85%;
中国中车 7 月 28 日通过集中竞价交易首次回购 A 股股份 473 万股,金额约 2818.49 万元;
万孚生物拟向不超 6000 万元资金用于员工持股或股权激励。 \r\n 市场回顾: 7 月 28 日三大指数回落,上证收跌 1.16% 报 3813.31 点,深证成指跌 4.52%,创业板指跌 7.35%;个股跌多涨少,沪深两市成交额 20257.81 亿元,上涨家数 2603 只,下跌 2769 只。市场热点由乳业、跨境支付、网络游戏、中文语料库、新能源整车、
海立股份等领涨,光刻机、HBM、服务器、CPO 概念领跌;半导体设备、机器人、算力、汽车产业链、锂电池产业链、CRO 概念逆势活跃,封装测试、券商板块跌幅靠前。 \r\n 后市展望: 前市场大概率进入震荡磨底阶段,高位成长股仍有消化估值需求,低位消费、地产、资源股受支撑;操作策略上保持谨慎,密切跟踪市场资金面变化。 \r\n \r\n \r\n 02 万联证券｜6月工业企业利润数据点评:行业利润分化显著,价格影响边际收敛 \r\n 企业盈利: 6 月规上工业企业利润累计同比由 5 月 18.8% 小幅回落至 18.7%,当月同比 15.1%(前值 21.1%);营收增速由 5.5% 上行至 6.5%;私营企业利润边际修复,国企和股份制企业保持高位,外资企业相对承压。 \r\n 价格与生产: 6 月 PPI 同比由 3.9% 上行至 4.1%,能化产业链价格维持高位,输入性通胀为主要拉动;工业增加值同比上行,高技术产业生产保持领跑;营收利润率累计值 5.7%,同比上涨 0.55 个百分点。 \r\n 结构分化: 采矿业增速延续高位,有色、能化产业链增速高位放缓,计算机通信电子设备制造业增速由 103.9% 回落至 96.9%,集成电路制造行业利润增长 2579.5%;地产投资偏弱持续,家具与汽车制造业利润延续负增但跌幅收窄。 \r\n 库存: 企业进入主动补库存阶段;短期内需依赖政策提振,地缘政治下能源价格波动较大,有色金属价格受美联储加息预期影响上行放缓。 \r\n \r\n \r\n 03 东吴证券｜北交所定期报告:商务部回应产能过剩,规上工业利润创新高 \r\n 政策面: 商务部 7 月 28 日发布《关于所谓\"产能过剩\"问题的中方立场》文件,提出应当历史、辩证看待产能问题,反对以保护主义手段处理产业分歧,呼吁通过多边协商共建开放合作格局。 \r\n 宏观数据: 2026 年上半年规上工业企业利润同比 +18.7%,营收利润率创 2024 年以来新高;电子行业利润 +96.9%,集成电路制造 +2579.5%;有色、光纤表现亮眼。 \r\n 行业新闻: 11 部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》,提出 7 项行动 25 项重点任务,到 2030 年实现居民 15 分钟可达最近中医药服务点。 \r\n 市场表现: 7 月 28 日创业板指跌 7.35%,A 股指数跌 1.17%,上证指数跌 1.16%,沪深 300 跌 2.83%,科创 50 跌 6.33%,北证 50 跌 0.06%;北交所成分股 331 个,公司平均市值 22.60 亿元,成交额 135.25 亿元。 \r\n \r\n \r\n 04 东吴证券｜美股周观点:全球市场陷入高波状态 \r\n 本周回顾: 新兴市场领涨(+0.5%),发达市场下跌(-0.4%);纳指领跌 2.1%,标普跌 0.6%,道指跌 0.4%;能源、公用事业领涨,可选消费、日常消费品领跌。 \r\n 宏观扰动: 美伊冲突重燃,布伦特原油突破 100 美元,美债收益率升至 2026 年以来新高;市场对通胀反弹及美联储被迫转鹰的担忧升温,为下周 FOMC 增添不确定性。 \r\n 科技业绩: Alphabet 二季度营收 1198 亿美元(+24%),云业务 +82%,因资本开支上调(全年 1950-2050 亿美元)及自由现金流首次转负(-59 亿美元)股价盘后跌 4%;市场定价逻辑转向\"资本开支越大、现金流可持续性越受质疑\"。 \r\n 展望: 短期美股迎来\"数据+财报\"撞车窗口,波动率大概率抬升;云厂商财报核心在于自由现金流能否维持正值,FOMC 会议关注沃什表态与政策路径真空。 \r\n \r\n \r\n 05 东莞证券｜北交所跟踪报告 \r\n 市场概况: 7 月 29 日北证 50 上涨 0.85%,全市场上涨家数 279 家,下跌 33 家;成交额 153.89 亿元,较前一日放量,资金聚焦电力设备、机械设备板块。 \r\n 涨幅前十:
骑士乳业 +18.21%、
武汉蓝电 +16.46%、
纳科诺尔 +9.72%、
灵鸽科技 +9.58%、
恒太照明 +9.48%、
联迪信息 +9.27%、
豪声电子 +8.37%、
盖世食品 +8.17%、
一致魔芋 +7.10%、
雷特科技 +6.85%。 \r\n 跌幅前十: 云创退 -29.82%、
新赣江 -11.71%、
倍益康 -11.34%、
戈碧迦 -9.07%、
锦华新材 -6.43%、
同惠电子 -3.82%、
科力股份 -2.92%、
凯德石英 -2.41%、
宏远股份 -2.38%、
方大新材 -2.22%。 \r\n 成交前十: 戈碧迦 7.22 亿、
中科仪 4.42 亿、科力股份 3.91 亿、
惠丰钻石 3.36 亿、
蘅东光 2.90 亿、纳科诺尔 2.31 亿、
并行科技 2.15 亿、骑士乳业 1.83 亿、新赣江 1.70 亿、
鸿仕达 1.64 亿。 \r\n 展望: 技术面探底回升,放量 V 型表明下方有承接,仍属震荡筑底;后续跟踪中报业绩主线,关注高端装备、电力设备、精密零部件、半导体材料赛道。 \r\n \r\n \r\n 06 中山证券｜7月28日A股市场点评:通信、电子领跌 \r\n 指数表现: 上证 -1.16%、深证 -4.52%、沪深 300 -2.83%、科创 50 -6.33%、北证 50 -0.06%;食品饮料 +2.14%、商贸零售 +1.53%、银行 +1.51% 领涨;通信 -10.88%、电子 -7.02% 领跌。 \r\n 事件: 上半年规上工业企业利润 +18.7%,集成电路制造行业利润 +2579.5%;英伟达五年期 CDS 一度上涨约 14 个基点,最高升至每年约 82 个基点,创去年 11 月以来最大盘中升幅;甲骨文、SpaceX、Alphabet、亚马逊、Meta、博通相关 CDS 升至历史新高。 \r\n 展望: 工业企业利润数据有望提振市场信心,但需关注市场需求不足、应收账款与产成品存货双升以及资金周转压力加大等问题。 \r\n \r\n \r\n 07 中诚信国际｜国际宏观资讯双周报(7月14日–7月27日) \r\n 货币政策: 俄罗斯央行下调关键利率 25bp 至 14.00%,为该轮降息周期第十次,累计 700bp;新西兰 Q2 CPI 同比 +4.1%,高于预期;沙特 6 月通胀稳定在 1.8%;土耳其央行调查年末通胀预期升至 29.21%。 \r\n 财政与评级: IMF 警告欧洲若不整顿财政支出将导致国债难以为继;沙特提前回购 171 亿里亚尔债券并发行 5 期新债券;穆迪将阿根廷主权信用由 Caa1 上调至 B3(展望正面);标普将巴基斯坦由 B- 上调至 B。 \r\n 政经动态: 德国军费大增,财政政策持续转向;巴西下调预算冻结规模;伯纳姆就任英国首相;以色列拟正式承认\"亚美尼亚种族灭绝\";土耳其正式申请加入 SEPA;摩洛哥上调 2026 年经济增长预期至 5.3%。 \r\n \r\n \r\n 08 华源证券｜新质生产力专题报告八:AI算力与汽车电子双轮驱动电感量价扩容,国产化率突破45%加速替代进程 \r\n 市场规模: 2025 年全球电感器市场规模 152.5 亿美元,预计 2035 年增至 286.0 亿美元,2026-2035 年 CAGR 6.49%;2025 年全球电感市场中多层叠层电感占比 44%、铁氧体磁芯电感占比 21%、薄膜电感占比 14%。 \r\n 需求驱动: 2025 年全球电感器下游消费电子占比 32.4%、汽车 28.3%、工业 19.5%、通信 12.8%;AI 服务器专用 TLVR 结构电感年内累计涨幅 45%-70%,部分核心紧缺型号涨幅 150%;一体成型电感用量攀升至 80-120 颗,较传统服务器增幅 160%。 \r\n 供给格局: 2025 年功率电感行业规模 362.04 亿元,预计 2032 年达 842.24 亿元,CAGR 约 12.82%;全球前五大功率电感企业乾坤科技、TDK、国巨、村田制作所、太阳诱电均为日资与中国台资企业,2025 年全球市占率超 55%;2026Q1 国产化率突破 45%,全年有望达 55% 以上,国产产品价格较进口低 20%-40%,交付周期 2-4 周,远短于进口 16-26 周。 \r\n 北交所标的: 上游测试(同惠电子)、中游磁件制造(
格利尔、亚信股份)到产业配套(
威贸电子),北交所已形成对电感/磁性器件产业链较完整覆盖。 \r\n \r\n \r\n 09 国信证券｜专题研究:韩国与新加坡并购重组研究 \r\n 韩国: 并购市场仍具危机重组、集团战略调整和技术产业驱动特征;KFTC 于 2025 年审查完成 590 件经营者集中,金额约 358 万亿韩元;经营者集中、资本市场及外国投资安全审查持续完善。 \r\n 新加坡: 继续发挥区域交易与融资枢纽作用;LSEG 口径下 2025 年涉及新加坡的已宣布并购金额 704 亿美元,同比 -9.1%;跨境流入 +16.0%,跨境流出 -7.2%;2024 年实施《重大投资审查法》,2025 年启用交通关键企业控制权制度,已形成竞争、要约、行业与国家安全多层审查。 \r\n 中国启示: 2024 年提高经营者集中申报标准、发布\"并购六条\",2025 年修订上市公司重大资产重组规则;下一步重点在于监管协同、董事会责任、估值披露、跨境审查可预期性和交易后监督。 \r\n \r\n \r\n 10 大同证券｜市场日报(2026.7.27):三大指数大幅回暖 两市超五千家个股收红 \r\n 行情: 周一(7 月 27 日)三大指数早盘震荡拉升,午后小幅回落后触底反弹,尾盘大幅回暖悉数收红;上证 +1.15% 收 3858.25 点,深证 +2.72% 收 14148.73 点,创业板 +3.16% 收 35990.79 点,两市成交 20766.20 亿元,上涨 4260 只,涨停 129 只。 \r\n 行业: 申万一级多数上涨,仅石油石化、煤炭下跌,建筑材料、综合、美容护理领涨。 \r\n 要闻: 上半年规上工业企业利润 +18.7%,集成电路制造利润 +2579.5%,AI 算力拉动电子行业 +96.9%;美联储本周议息会议,利率市场认为加息可能性超三分之一。 \r\n \r\n \r\n 11 大同证券｜资产配置跟踪周报:科技主线回暖 市场震荡修复(20260720-20260726) \r\n A 股: 上证 +1.33%、深证 +0.49%、创业板 +1.52%、科创 50 +4.19% 领跑,北证 50 -4.15% 深度回调,全 A 指数 +0.22%,大小盘分化明显;有色金属 +4.8%、石油石化 +4.8%、煤炭 +3.2%、电力设备 +2.8% 领涨。 \r\n 债市: 央行通过 MLF 和买断式逆回购合计净投放约 8000 亿元,10 年期国债收益率小幅下行至 1.72% 附近。 \r\n 商品: 霍尔木兹海峡与曼德海峡地缘紧张升温,布伦特原油重回 95 美元上方;金价震荡上行,贵金属避险与抗通胀属性同步凸显。 \r\n 配置建议: 短期超配资源品(有色/石油石化)及高股息(电力/交运)底仓,聚焦确定性溢价方向;硬科技静待波动收敛后的布局窗口。 \r\n \r\n \r\n 12 大同证券｜市场日报(2026.7.28):三大指数回落 通信大幅回落 \r\n 行情: 周二(7 月 28 日)三大指数低开,全天走弱,尾盘大幅收绿;上证 -1.16% 收 3813.31 点,深证 -4.52% 收 13509.68 点,创业板 -7.35% 收 3327.03 点,两市成交 20257.81 亿元,上涨 2603 只,下跌 2769 只,跌停 52 只。 \r\n 行业: 食品饮料、商贸零售、银行领涨,通信、电子、综合领跌。 \r\n 要闻: 韩国金融监管当局拟将个股杠杆投资额限制在全部金融投资产品投资额 20% 以内;中央网信办联合北京、上海、浙江、深圳四地网信办及 5 家头部大模型企业启动\"人工智能大模型 IPv6 能力提升专项行动\";商务部回应欧盟近期对华保护主义措施。 \r\n \r\n \r\n 13 开源证券｜投资策略专题:微盘股:极致拥挤后的修复方向 \r\n 本轮调整: 2026 年 5 月起微盘股与市场相对走势从一致走向分化;万得微盘股指数 5 月 -9.16%、6 月 -11.88%;本轮微盘股调整时长最长,调整幅度已接近历史均值。 \r\n 历史规律: 2010 年至今 12 次微盘股大幅调整,普遍回调超 20%,平均调整时长 26 个交易日,平均调整幅度 27.4%;深度调整后 5/10/20/30/40/50 个交易日内反弹概率超 80%,历史 11 次深度调整中 9 次出现修复。 \r\n 修复较弱的场景: 2018 年 5-6 月、2017 年 3-6 月、2010 年 4-5 月三次修复显著弱于平均,均处于市场下跌周期且叠加估值高、流动性承压等多重因素。 \r\n 当下判断: 本轮微盘股调整背景更接近 2020 年 12 月-2021 年 2 月,均处机构集中持仓行情;前 5% 个股成交额集中度一度突破 50%,易触发大小盘风格切换,微盘股相对受益。 \r\n \r\n \r\n 14 爱建证券｜策略配置简报:投资策略与金股组合系列(二):优择科技,攻守兼备 \r\n 背景: 外部韩国股市去杠杆与中东地缘反复波折冲击下,全球科技板块均出现回调,海外科技公司财报季出现不少业绩与展望均向好但股价下跌的例子。 \r\n 配置思路: \"优择科技,攻守兼备\",从盈利确定性角度优择科技金股,加入高性价比优质标的;科技优质资产结构性机会将持续存在,阶段性的资金退潮和风格切换对有确定性业绩支撑的科技股更多是布局良机。 \r\n 金股组合(本期新增六只,代码标粗): 北方华创 002371.SZ、芯碁微装 688630.SH、中芯国际 0981.HK、中电港 001287.SZ、蔚蓝锂芯 002245.SZ、欧陆通 300870.SZ、中国汽研 601965.SH、小米集团-W 1810.HK、三生制药 1530.HK、美团-W 3690.HK。 \r\n 关注点: 国内政策边际变化(未来科技产业部署、居民消费新举措)、美股财报季、7 月 28-29 日 FOMC 会议、美伊地缘争端波折。 \r\n \r\n \r\n 15 粤开证券｜粤开市场日报 \r\n 指数: 上证 +0.40% 收 3828.47 点,深证 +1.10% 收 13658.44 点,科创 50 -0.87% 收 1678.74 点,创业板 +1.55% 收 3378.70 点;全市场 4249 只上涨、1212 只下跌、66 只收平;沪深两市成交 22966 亿元,较上交易日放量 2708 亿元。 \r\n 行业: 传媒 +3.07%、商贸零售 +2.73%、社会服务 +2.41%、钢铁 +2.24% 领涨;电子 -1.13%、计算机 -0.12% 收跌。 \r\n 概念: 乳业、炒股软件、汽车整车精选、盐湖提锂、水泥制造精选、网络游戏、中文语料库、新能源整车、锂矿、食品加工精选、雅江水电站、首发经济、动力电池、预制菜、工业金属精选涨幅居前;光刻机、HBM、服务器回调。 \r\n \r\n 免责声明:本合集为 AI 自动生成,仅基于当日发布的策略与宏观类公开研报做原文观点压缩,不构成任何投资建议。原文版权归原作者及所属机构所有,加 PDF 原文微信 8176188。投资有风险,入市需谨慎。 \r\n