AI解读｜2026年7月中央政治局会议精神学习：巩固动能转换，政策稳步回归

\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 国投期货 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-07-31 \r\n 分析师 郁泓佳,韩泽文 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 报告认为本次中央政治局会议传递的精神是： 进一步强调新旧动能转换的重要意义，同时高度重视经济中的困难挑战 ；后续要发挥好各存量政策效能、让存量政策回归，同时谋划增量政策、加大逆周期调节。稳增长的重要抓手仍围绕“人工智能+”产业链的进一步成熟与新基建“六张网”加速落地，传统经济层面继续以防风险为主。进入三季度后政策看点首先是 年内滞后发力的存量政策 ，进一步的增量政策或在四季度后待全球地缘局势进一步明朗后再推出。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 形势判断：4月会议因一季度经济开门红提法为“稳中向好的基础仍需巩固”，此次会议指出要 “高度重视经济运行中的困难挑战” ，这种重视也对应了对政策定调相对二季度更加积极的表述；结构上高新技术产业和生产性服务业增速较高，对传统经济回落起到较好对冲。 ② 政策定调：会议提出政策要“发力提效”，同时加入“充分发挥各项存量政策效能”“及时谋划出台务实管用的增量政策”“加大逆周期调节力度”等表述，总量政策相对一季度更为积极， 为后续增量政策留下想象空间 。 ③ 财政与货币：财政此次删除“精准有效”、强调加快财政支出和债券资金使用进度，或预示三季度后相对滞后的发债进度会有所回归；货币强调“综合运用和适时调整货币政策工具”与“实施财政金融协同促内需”，表明当前阶段 淡化“精准”而更注重灵活 ，更侧重配合财政稳定内需。 ④ 供需两端：需求侧延续“六张网”新基建抓手，新增“挖掘服务消费潜力”，二季度生产性和生活性服务业占比均显著增加；供给侧延续“深入实施人工智能+”行动、发展智能经济新形态，综合整治“内卷式”竞争仍以“推动平台经济规范健康发展”为主要侧重点。值得一提的是，四月会议提出的“提高能源资源安全保障水平”本次未继续强调。 ⑤ 大类资产（贵金属）：结合美联储7月“鹰派按兵不动”，贵金属继续下探空间开始受到抑制；若能源大幅上行、美联储继续鹰派仍可能压制贵金属，但 实际利率上升速度或开始慢于名义利率 ，通过期权牛市价差策略、或多头配置搭配看跌期权保护的意义上升。 ⑥ 大类资产（能源与股指）：美伊停火仍存不确定性，但油价上升过快可能触发大国“缓和”措施，整体 油价高位震荡格局或已确立 ，短期原油回调空间可能有限；股指方面在美元流动性压力缓解前应注重偏保守的价值和成长均衡配置，耐心等待“成本冲击”和“流动性冲击”共振缓和后再参与科技反弹行情。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 本篇为期货公司宏观策略研究，未给出个股评级。报告认为后续宏观上的主要矛盾是跟踪“地缘与能源冲击”与“科技冲击”二者之间交替循环被打破的节奏，密切跟踪实际利率的走势或许是重要线索；中央政治局会议传递出后续AI产业和新基建仍是稳经济的抓手，中期配置意义仍在。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 报告免责声明摘录：本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用，仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n