\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华鑫证券 \r\n 行业 化学制品 \r\n 评级 增持 \r\n 发布 2026-07-31 \r\n 分析师 卢昊,高铭谦 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华鑫证券基础化工行业周报维持行业 “推荐” 评级。本周国际石脑油（新加坡）上涨 27.35% 、原油（布伦特）上涨 19.54% 、国际汽油（新加坡）上涨17.76%、国际柴油（新加坡）上涨16.89%涨幅居前；液氯（华东）大跌 -52.50% 、硫酸（浙江和鼎98%）-9.79%、甲基环硅氧烷（DMC华东）-6.40%跌幅较大。截至2026-07-29收盘，布伦特原油价格90.74美元/桶，较上周-3.54%；WTI原油84.46美元/桶，较上周-2.73%。报告认为美伊谈判陷入僵局、海峡仍处于冻结状态，配置思路应 超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响且难以在短期恢复的化工品种 ，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 本周涨幅居前品种 ：国际石脑油（新加坡）27.35%、原油（布伦特）19.54%、国际汽油（新加坡）17.76%、国际柴油（新加坡）16.89%、燃料油（新加坡高硫180cst）16.10%、丁二烯（东南亚CFR）13.40%、乙烯（东南亚CFR）9.52%、甲苯（FOB韩国）9.16%、二甲苯9.12%、液化气（长岭炼化）8.82%。 ② 本周跌幅居前品种 ：液氯（华东）-52.50%、硫酸（浙江和鼎98%）-9.79%、甲基环硅氧烷（DMC华东）-6.40%、蛋氨酸（河北）-6.34%、煤焦油（江苏工厂）-5.88%、合成氨（河北金源）-5.38%、三氯吡啶醇钠-4.92%、原盐（华东海盐）-3.92%、工业级碳酸锂-3.38%、电池级碳酸锂-3.33%。 ③ 氦气方向 ：氦气是天然气的副产品，卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木兹海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：
广钢气体、
九丰能源、
金宏气体。 ④ 生物柴油方向 ：欧洲大部分航油都经过霍尔木兹海峡运输，近期欧洲SAF价格已出现上涨；对欧洲能源安全而言扩大生物柴油推广是大概率事件，长期看生物柴油已进入量价齐升的逻辑。相关标的：
卓越新能、（st）嘉澳、
海新能科、
山高环能。 ⑤ 农化方向 ：油价上涨、地缘冲突的直接后果是粮食价格上涨，历史上粮价上涨后的1-2年将是农化品的大周期，国内外化肥价差扩大和农药需求增长成为大概率事件。磷化工：
云天化、
兴发集团、
云图控股；钾肥：
东方铁塔、
亚钾国际；农药：
扬农化工、
红太阳。 ⑥ 行业相对表现 ：基础化工（申万）近1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为-14.2%、-18.1%、+7.4%，同期沪深300为-8.6%、-5.4%、+9.6%，短期跑输大盘。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 维持行业“推荐”评级，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向，配置聚焦氦气、生物柴油、农化三条主线。重点关注公司及盈利预测（评级均为“买入”）：
利尔化学、云图控股、
卫星化学、
中国石化、兴发集团、扬农化工、
中国海油、
桐昆股份、
中国石油、广钢气体。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n