从股票投资者视角汇成一篇，发布至「AI 导读」。 一、宏观与政策：7月政治局会议定调积极，逆周期加码 7月30日政治局会议：要 高度重视经济运行中的困难挑战 ， 加大逆周期调节力度 ，及时谋划出台务实管用的增量政策；综合运用并适时调整货币政策工具，加快财政支出和债券资金使用进度。 产业方向延续 深入实施\"人工智能+\"行动 ；强调\"六张网\"规划建设、反内卷继续推进（全国统一大市场建设条例、常态化解决企业账款拖欠问题，新增\"常态化\"表述）。 新增表述： 大力发展服务贸易 、 完善海外综合服务体系 （指向企业出海面临的贸易摩擦、汇兑、跨境管理难题）；推动平台经济规范健康发展时隔多年重提。 资本市场：在\"切实筑牢安全屏障\"部分提出\"深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心\"——多家机构解读为呵护表态但放在防风险部分、力度不算特别积极；财政无增量、货币表述偏模糊，需跟踪后续国常会/央行指引。 二、海外科技巨头财报：微软亮眼、Meta承压，AI资本开支持续高位 微软 FY26Q4：营收约 $90B（+18%） ， Azure +43% （预期41-42%），全年Azure收入首破 $1000亿（+41%） ，商业剩余履约义务 $6780亿（+84%） ；Copilot超 3000万席位 （本季+1000万）；盘后 涨约10% 。Capex由约$1900亿下调至 约$1750亿 ，主因数据中心/办公楼折旧年限15→25年、部分租赁由融资转经营租赁（会计重分类，非砍投资），9月季度Capex仍预计 超$500亿 。 Meta 26Q2：营收 $60.8B（+28%） ，Capex指引 1300–1450亿 （下限由1250上调至1300）；自由现金流仅 $7.84亿 （同环比大降，折旧增长或使FCF转负）；AI收入ROI路径仍不清晰，盘后 -7% 。公司拟通过外部算租、与BlackRock等合作建数据中心以出表降现金流压力。 Google Cloud 26Q2收入 +82%至$248亿 ，营业利润率 20.7%→ 35.6% ，积压订单环比+500亿至 $5140亿 ；将2026年Capex指引由1800–1900亿上调至 1950–2050亿 ，并预计2027年仍显著增长。 OpenAI CFO称7月ARR净新增超过整个Q2总和，7月ARR已调涨至 $500亿+ ，快速追赶Anthropic；截至7月中下旬二者ARR分别突破 740亿/410亿美金 。 综合（国海海外）：三家Capex均维持高位并续增，核心矛盾仍是算力供给不足，需求持续超过可用容量，继续看好海外AI硬件链、关注超跌机会。 三、存储：DRAM/NAND涨价延续，HBM明年定价预期+87% 三星电子 Q2预估营业利润 89.5万亿韩元（环比+56.4%，创同期历史最大回升） ，DS部门贡献超99%；半导体营业利润约92万亿韩元、晶圆代工扭亏；时隔10年推出积极股东回报政策、紧急启动回购，目标价 50万韩元 。正式口径Q2营业利润 89.49万亿韩元（同比+1813.8%创历史新高） 。 SK海力士 ：KIS目标价上调 24%至470万韩元 ，Q2营业利润约 19.3万亿韩元 ；HBM4季度营收环比增幅预计超两倍，HBM供需缺口或延续至2028年。 韩国存储专家会：DRAM今年持续稳步上涨、明年HBM价格或翻倍；预测三星 HBM收入+87%（高于一致预期52%） ；超过半数服务器DRAM已签LTA，约束增强；重申买入三星电子（目标价普通股48万韩元）。 TrendForce：2027年DRAM因HBM挤占产能、AI服务器需求强，供需偏紧、价格走强；NAND在新产能释放、终端消费走弱下，2027H2供给或宽松、面临修正压力。 宇瞻科技CEO预计明年全球传统DRAM供应量仅为今年目标产能的 30%（同比降70%） ；存储板块短期回调但供需结构未实质恶化，关注情绪平复后的估值修复（东吴传媒海外）。 四、MLCC/电子元件/PCB/光通信：涨价与AI升级共振 三星电机 8月1日起MLCC 上调约30% ，太阳诱电9月1日起再度提价；SEMCO Q2营业利润 44040亿韩元 （超预期5%），股价却-14.6%（利好兑现卖事实）。三星电机电话会：AI服务器MLCC供需持续收紧，已与约10家客户完成LTA，Q3起创纪录高盈利。 天风电新MLCC调研：Rubin架构VR200单柜MLCC用量 44万→62万颗（+40%） 、价值量 +180% ；2026–2028年AI侧MLCC用量 1700/3400/7200亿颗 年化翻倍；高端产能日韩占96%、村田一家约60%。反对把AI与新能源刻舟求剑类比，认为是产业升级带来的通胀。 日本MLCC 6月出口：均价 +4% 、量 +6% 、额 +11% （同比23%/6%/31%），供需进一步收紧；维持村田/太阳诱电/TDK买入，关注BB比率、定价、产能利用率。 台光 26Q2：营收 473亿新台币（+110%） ，税后净利 99亿（+184%） ，毛利率 34%（+3.6pct） ；基础设施（AI材料）占比升至75–80%；M9 Q3出货；Q3营收预计环比 +15% 、毛利率35%±1.5pct。 CPO（FORM财报）：系统收入因CPO加速增长几近翻倍，2026年CPO收入将 显著超过$2000万 ，管理层称\"显著加速\"，硅光子处于早期广泛采用阶段。 五、AI算力与半导体设备/国产算力：算租预期差扩大 算租（国金计算机）：BIS相关影响被市场高估，需求爆发、Q2业绩验证——
利通电子、
智微智能、
行云科技、
协创数据 利润均爆发增长；国产模型（智谱为代表）Token量及ARR进入指数级增长，算力仍是核心稀缺资产，关注利好CPU/国产GPU/服务器机柜/IDC。 行云科技 H1营收 2.54亿（+497%） ，归母 1201.54万（+540%） ，Q2单季大幅扭亏；已验收算力服务器 470台（约5万P） ，另有413台压测中；总投资34.45亿（+136%）。 字节跳动 整合飞书与豆包、加码AI ToB（飞书产品团队并入豆包，GTM与火山引擎整合）。 高通 FY26Q3营收 99.5亿（-4%） 、净利-25%， 9月1日起芯片两位数涨价 ；进口FPGA交期由8–12周升至约 52周 ，现货大涨、国产替代加快。 东吴计算机：十五五新建算力中心 全面采用国产芯片（强制性全环节） ，算电协同、算力出海、token经济持续演进；前沿看好世界模型（物理AI）。华福：Nebius暴力反弹30%，关注国内算租B卡租赁与token分成模式。 六、韩国市场与杠杆ETF：去杠杆接近尾声，监管救市 创业板本月至今 -26.67% ，登顶历史第一（超2016年熔断-26.53%）；KOSPI较6月高点大幅回落，杠杆ETF去杠杆是主因。 浙商韩国杠杆度追踪（截至7/29）：KOSPI收5663低于TTM融资成本线6086约7%，2026年新增杠杆盘全线转亏；14只杠杆ETF市值 5.68T较6月底-64% ，但净申购仅回撤1%、筹码未出清；7/31保证金3000万提3倍、限≤总资产20%等新规生效，8/19禁新品。 GS韩国收盘（7/30）：KOSPI -1.23%（5593.6） ，外资 净买入9.32亿 （结束连续4日净卖）；资金投向SK海力士（4.09亿）、SK Square（1.14亿）、三星电子（1.03亿）。三星电子-0.7%、SK海力士-5.6%。 韩政府六方面监管：提高门槛(7/31)、最小交易单位20股(11月)、暂停新品、禁推广、提高LP责任(8月)、投资者教育；华创：若杠杆ETF影响下降，韩国长期估值折价有望修复。 JPM：科技/半导体去杠杆快于预期，进一步去杠杆空间已较有限（CTA已大部分平仓纳斯达克、韩/台/日多头，SMH/DRAM空头高企）。 七、新能源/储能/光伏/电网设备：供改与\"十五五\"投资主线 光伏供改加码（华泰电新）：成本核算团体标准发布、三项能耗/能效强制国标落地（测算27年硅料/电池出清50%+/15–31%产能）、电池消费税（27年4月征2%、28年4月征4%，下一代技术免税）；推荐 通威、大全、协鑫、隆基、晶澳、帝科、博迁 。 两网26H1投资：国网超 3100亿（+12.6%） 、南网 893亿（+14.79%） 创同期最高；\"十五五\"国网固投约 4万亿（+40%） ，特高压/配网/电表/数字化同步受益（平高、许继、
国电南瑞、特变、华明、
三星电气、海兴）。 传统电力设备修复弹性：年初行情由\"十五五\"5万亿规划点燃，6–7月回调主因科技吸血，当前筹码以长线外资/险资为主，若科技鲸落、传统电力设备有望成为容量大、估值低、内需逻辑的承接板块。 整车（华安电新）：26H1内销992.1万（-21.1%），出口 509.6万（+65.3%） 、新能源出口235.5万（+1.2倍）；6月新能源零售渗透率 62.8% ；推荐出海/超豪华主线
比亚迪、江淮 。 八、医药：迈瑞拐点与先声业绩超预期
迈瑞医疗 ：长周期拐点来临，流水化（部分业务净利率高于设备）、数智化（\"设备+耗材+IT+AI\"生态）、国际化（海外员工超3000人、14国本地化生产）驱动价值重估；25Q3以来收入连续三季正增长，26年有望前低后高。 先声药业 H1预告：收入 45.5–46.1亿（+26.9~28.6%） ，经调归母 9.5–10.0亿（+46.5~54.2%） ，创新药创收占比超80%；自研NMTi ADC平台、自免长效化分子等稀缺管线提供出海映射空间。 九、消费/互联网/AI应用：应用闭环驱散阴霾 新东方 FY26Q4收入 15.30亿（+23.0%） ，全年56.61亿（+15.5%），归母4.75亿（+27.8%）；FY27指引64.54–66.80亿（+14–18%），潜在股东回报最高 5亿美元 。
东鹏饮料 H1营收 124.43亿（+15.89%） ，净利 28.67亿（+20.72%） ；发布2026–2028分红规划，每年现金分红不少于净利 80% 。 百威亚太 2Q26中国销量 -9.7% ，净利润超预期主因税率贡献（有效税率26.0% vs 去年同期47.6%），中短期展望负面。 美图 ：AI生产力应用ARR约 6.2亿（+47.8%） ，H1经调整净利 +36~40% ；生产力应用MAU达3300万。
中文在线 ：出海AI剧，旗舰平台FlareFlow上线超500部精品AI剧、累计注册用户超 3700万 ；2026Q1收入3.1亿（+33.1%），预计年末AI剧年化产能达3000部。 AI应用回暖（国盛/中信）：IGV自4月低点反弹至7/29区间+20.55%，Snowflake、Salesforce Agentforce（ARR+205%）、金蝶等验证\"大模型替代软件\"担忧消解； 腾讯WorkBuddy 接入混元Hy3后任务解决率72%→90%，MAU突破 2000万 登顶国内PC端AI原生Agent第一。红利配置角度，汽车中
宇通客车(7.5%)、
中国重汽(6%)、
中集车辆(5.4%)、
潍柴动力(3.6%)受关注。 十、资源/化工：板块企稳，三大方向布局 华安化工：板块整体企稳回升，中报催化密集、中期补库趋势明显；重点推荐①超跌化工龙头（万华、
荣盛石化、
华鲁恒升、龙佰、
华峰化学）；②中报业绩线（长丝/轻烃/煤化工/蛋氨酸，关注
新凤鸣、桐昆、
卫星化学、宝丰、
新和成）；③出口增量预期（磷肥/农药/有机硅，关注
云天化、
湖北宜化、
扬农化工、
兴发集团、
瑞丰新材）。 十一、机器人/端侧与主题机会 段子汇总提及：
文灿股份 （积极关注机器人）、
浙江世宝 （线控转向/后轮转向获多家主流车企定点、首个量产项目预计26H2量产）、
火星人 （参股星动纪元/戴盟机器人）、
恒尚节能 （拟收购金胜电子切入消费级/工业级存储）、
泛微网络 （腾讯第五大股东、全面接入DeepSeek）。 当日图片/外链帖涵盖：政治局会议对比图、韩国应对工具关注、CPO（FORM）财报要点、$FORM/CPO相关图、Meta学习微软成本控制（The Information PDF）、微软/Barclays/Morgan Stanley研报（PDF）等，详情以原帖标题为准。 免责提示：本合集为基于刨米机 AI Bot搜集到的内容由AI 生成摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归原作者所有，完整观点请查看原文为准。如需原文，请加原文微信：8176188。