国泰海通通信微软…

【国泰海通通信】微软：云营收超预期，Azure持续加速 0730\n\n事件：7月30 日上 午，微软公布FY26 Q3业绩和电话会。整理如下：\n\n [烟花]财务指标对比：实际 vs 预测\n💎FY26 Q4营收：900亿 vs 877.28亿；\n💎Intelligent Cloud：393.00亿 vs 380.95亿 \n 其中：Azure增速（CC）43% vs 39.48%\n💎Productivity and Business Process：378.00亿 vs 372.56亿 \n💎More Personal Computating：129.00亿 vs 121.96亿\n💎【资本开支】含融资租赁Capex414亿美元，同比增长70%+，环比增长29.78%\n\n[烟花]FY27 Q1展望\n💎Productivity and Business Process：367-370亿美金\n💎Intelligent Cloud：409.5-412.5亿美金\n💎More Personal Computating：122-127亿美金\n💎【资本开支】FY27Q1资本开支预计达到500亿美金。2026年从融资租赁变成经营租赁，原来预计为1900亿美元调整为1750亿美元。2/3投入到短期资产，1/3为长期资产。\n💎Azure增速：45% YoY\n\n[烟花]FY27 展望\n💎【资本开支】FY27预计继续增长。\n💎现金流：预计保持为正\n💎折旧年限：将数据中心及办公楼预计采用寿命从15年延长至25年\n\n[烟花]核心亮点：\n💎【Azure持续加速】工厂团队充分发掘GPU、CPU潜力，需求持续大于供给;简化了流程，备货周期也得到更积极的响应。\n💎【回应担心过剩和成本上涨】市场需求远大于供给，仍然存在持续的瓶颈；投入逐步转向短期资产，部署时间可以调节；RPO新增的业务产品线组合足够广泛。\n\n🎁欢迎交流：余伟民/王彦龙/黎明聪