【中金电新】电力设备板块上涨速评\n\n截至7月29日中午，电网设备指数涨1.44%，其中
海兴电力 涨停，
三星电气 、
双杰电气 、
平高电气 、
许继电气 、
大连电瓷 等涨超4%，
特变电工 、
中国西电 、
明阳电气 等多股上涨。\n自今年3月以来电力设备板块大幅回调，电网设备指数回调幅度超30%，当前行业平均2026年P/E~20x，我们重申此前观点：国内电网投资稳健贡献基本盘+出海需求长周期释放弹性，持续建议重点关注电力设备板块及业绩确定性较高的头部公司。\n\n国内：特高压 招标 迎来新一轮高峰；配用电量价齐升\n特高压： 根据国网 招标 统计，截至7月底，今年特高压 招标 金额约290亿元，已接近/超过2024和2025全年，其中百万伏GIS已完成 招标 金额超50亿元（超2020年以来各全年值），今年后续仍有3个计划内的设备 招标 批次，我们认为有望对头部公司形成长期业绩支撑。\n配用电： 1H26国网配网区域联采 招标 金额同比+35%，设备单价企稳回升至24年水平，呈现头部集中趋势。电表方面，受益于单价回暖及 招标 放量，1H26国网计量设备 招标 金额同比+41%。\n\n海外：电网投资需求长周期；变压器出口金额延续高增\n 🌹1H26变压器出口金额同增超30%，GEV 2Q26电网板块在手订单交期仍在3年以上，验证需求景气度。我们认为海外需求层面，一方面来自于市场关注度较高的北美AIDC建设，另一方面老旧电网升级改造、 新能 源并网接入、工业制造等需求持续驱动变压器等电力设备相关需求，当前中国企业在海外市场份额仍有较大提升空间，持续看好中国变压器出海潜力。\n\n推荐： 1）海外方向：
思源电气 、
金盘科技 、
华明装备 、
伊戈尔 、 海兴电力 等；2）国内方向： 平高电气 、
国电南瑞 等；3）其他AIDC：
四方股份 、
东方电气 。