【天风医药杨松团队】当前位置建议重视脑机接口、AI医疗、医疗科技、创新出海及景气度四个方向布局\n\n☀️一、在AI硬件板块高位调整、市场开启高低切换背景下，我们认为，AI医疗、脑机接口具备配置价值，核心逻辑如下：\n1.估值与资金迎来共振\n防御属性突出，板块估值、机构持仓处于历史低位，医疗AI、脑机接口属于AI落地重要抓手之一。\n2.政策配套落地，支付渠道打通\n顶层层面，脑机接口及AI医疗均获得国家战略级支持；商业化端，AI辅助诊断持续纳入医保；上海、浙江等地落地脑机接口专项收费项目，医保+商业保险模式有望成型。\n3.产业格局升级，软硬一体化构筑壁垒\nAI医疗由单一辅助工具升级为深度嵌入院内系统的医疗智能体；脑机接口推行医工结合模式，多地建设专用闭环病房，行业准入门槛显著抬升。\n\n☀️二、近期核心催化事件\n1.脑机接口利好密集释放\n海外：Neuralink估值升至420亿美元，两年内估值翻四倍；其创始人创立的Science‑Corp视觉脑机设备拿到欧盟CE认证；Paradromics完成Connexus产品首例人体植入。\n国内：药监局出台脑机器械注册规范，明确审批路径；BrainCo于WAIC推出首款一体化脑控机器人平台，10分钟即可完成训练，可拓展至人形及康复机器人市场；阶梯医疗完成国内首批无线侵入式脑机接口长期人体试验。\n二级市场标的：
三博脑科 、
麦澜德 、
翔宇医疗 、
爱朋医疗 、
美好医疗 、
迈普医学 、心玮医疗、
博拓生物 等。\n2.AI医疗商业化进程提速\n海外：微软联合OpenAI发布多智能体诊疗系统MAI‑DxO，复杂病例诊断表现亮眼；FDA持续放宽审批条件，海外监管框架日趋成熟。国内：2026 WAIC集中展出AI影像、虚拟医生等落地成果，多家三甲医院上线自研医疗大模型。\n标的：
万东医疗 、京东健康、阿里健康、
金域医学 、
迪安诊断 、
美年健康 、 讯飞 医疗、医渡科技、
康众医疗 、
润达医疗 、
鱼跃医疗 、
塞力医疗 、
盈康生命 、晶泰控股、英矽智能、
华兰股份 等。\n\n☀️三、医疗科技思路：建议重视
海泰新光 、
昌红科技 、
威高血净 、
洁特生物 、
华康洁净 、
乐心医疗 等。\n\n☀️四、创新、出海及景气度思路：建议重视
联影医疗 、
新产业 、
惠泰医疗 、
九安医疗 、
楚天科技 、
东富龙 等\n\n🌹联系人：天风医药杨松/周海涛，具体推荐标的及观点欢迎联系周海涛