AI解读｜电子行业跟踪报告：英特尔CPU供不应求，MLCC产业链景气度上行

\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 万联证券 \r\n 行业 半导体 \r\n 评级 强于大市 \r\n 发布 2026-07-28 \r\n 分析师 夏清莹,陈达 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 英特尔管理层表示数据中心客户需求已远超其供应能力，已与客户达成10项长期供应协议、并将2026年资本支出预期由180亿美元上调至超200亿美元；SK集团与英伟达宣布计划达成超5000亿美元全面合作、三星与博通达成2000亿美元合作。MLCC供需偏紧、产线满载。我们认为国产算力建设方兴未艾，PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等需求旺盛，处于景气扩张周期。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① MLCC：当前供需格局偏紧，主力企业产线满载、出厂价未见松动；上游材料商作为\"卖铲人\"订单充沛，有企业表示已被客户提前锁定4倍于现有产能的扩产线。 ② CPU：英特尔数据中心客户需求远超供应，已达成10项长期供应协议；2026年资本支出预期由180亿美元上调至超200亿美元，并预计2027年资本支出显著高于2026年水平。 ③ AI算力：SK集团与英伟达宣布计划达成超5000亿美元全面合作；三星与博通达成2000亿美元合作；AMD将Anthropic纳入核心合作伙伴，AI算力产业链仍处于高景气周期。 ④ 投资主线：国产算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道（PCB、存储、MLCC等）需求旺盛、处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 行业评级 \"强于大市（维持）\" 。建议把握AI高景气产业周期与国产突破、扩产带来的投资机遇，关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链中具备技术与产能优势的优质厂商。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 中美科技摩擦加剧的风险；AI应用发展不及预期的风险；国产技术突破不及预期的风险；下游需求波动风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n