\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 国金证券 \r\n 标的
康众医疗 \r\n 行业 医疗器械 \r\n 评级 买入 \r\n 发布 2026-07-28 \r\n 分析师 刘高畅,陈芷婧,鲍淑娴 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 康众医疗深耕X射线平板探测器领域十余年，2025年营收3.21亿元（同比+7.63%）企稳回升，工业/安检业务收入同比+52.49%；公司战略发力AI医疗，设立控股子康众医能（持股51%），并拟收购超声AI企业脉得智能（获全国首张甲状腺结节超声AI三类证），由硬件销售向“设备+AI+运营”模式延伸。国金证券给予“买入”评级。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 主业筑底回升：2025年营收3.21亿（+7.63%），2026Q1营收0.69亿（+17.28%）；工业/安检收入9960万元（+52.49%），占总收入32.47%，新应用领域显著放量。 ② AI医疗转型：推出集成边缘AI算力的PLDR精准低剂量放射影像方案；拟收购脉得智能补齐超声AI诊断能力，构建“硬件+AI+运营”一体化闭环。 ③ 高目标股权激励：2026年股票期权激励计划设置2026-2028年营收考核4.0/5.6/8.0亿元、市值50/70/100亿元，彰显管理层信心。 ④ 盈利预测：预计2026-2028年收入4.40/5.62/8.10亿元（+37.1%/27.8%/44.1%），给予“买入”评级。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 国金证券认为，公司X射线探测器主业经营筑底回升，拟收购脉得智能打造“X光+超声”多模态诊断能力，战略性切入AI医疗高景气赛道，高基数股权激励彰显发展信心，给予“买入”评级。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 行业竞争加剧、基层医疗政策落地不及预期、AI业务拓展不及预期、注册证获批进度不及预期、新产品注册及认证风险、收购事项及整合效果不及预期、大股东减持风险、存货周转较慢的风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n