【申万建材】玻纤电子布持续推荐：基本面紧缺持续，8月提价确定性提升\n\n普通电子布持续紧缺。普通布年初以来价格翻倍，5月以来全行业无库存。特种纱占用资本开支导致普通纱扩产远低于前一轮周期。织布机紧缺难以解决导致布的紧缺程度更甚，津田驹与国产织机仍然需要时间。电子布格局优于下游CCL与PCB两个环节，且今年以来CCL与PCB的资本开支增速显著高于玻纤布，电子布的行情持续性与高度均有望超过CCL与PCB。\n\n特种电子布Q3或迎来量价齐升。AI需求持续升级，特种布作为最上游材料之一，紧缺程度更甚。主要企业经历近1年时间持续爬坡，有望在Q3完成良率的显著提高。此前特种布受制于良率不稳定，产能爬坡难度较大，议价能力并未完全释放。Q3供应稳定后，特种布价格弹性有望充分释放。我们看好Q3二代布与T布的价格弹性，建议重点关注。\n\n8月普通布提价确定性提升。我们预计8月普通布价格进一步上调，提价幅度或在1.5元/米，高于此前7月的1.2元/米。考虑到下游CCL的快速扩产与玻纤布的全行业零库存，提价节奏或进一步提速。进一步的，我们看好后续9-12月均将持续提价，年底时玻纤价格或提涨至15元/米。据此测算2027年主要玻纤企业估值仅在10倍上下，空间较大。\n\n重点推荐业绩确定性最强的
中国巨石 ，最紧缺的T布龙头
宏和科技 ，全品类供应的优势企业
中材科技 ，
国际复材 ，产业链一体化龙头建滔积层板&建滔集团，以及新进规划的黑马标的
山东玻纤 ，其他
聚杰微纤 、
永冠新材 。关注织机国产替代机会
泰坦股份 ，。\n\n☎欢迎联系申万建材团队：任杰19512256636/宋涛/郝子禹17321138296/傅浩玮