\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华龙证券 \r\n 行业 游戏Ⅱ \r\n 评级 推荐 \r\n 发布 2026-07-27 \r\n 分析师 孙伯文,王佳琪 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华龙证券传媒行业周报指出，多模态AI正拓展内容边界、加速传媒产业智能化转型：广电总局举办第五届MediaAIAC大赛推动AI赋能广电视听，
昆仑万维发布Matrix-Game 3.5世界模型、Mureka v9.5及O3音乐模型等多款AI产品。报告维持传媒行业“ 推荐（维持） ”评级，建议关注具备优质内容与IP储备、AI内容生产能力及商业化落地能力的传媒公司。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 政策端：国家广电总局举办第五届MediaAIAC大赛（2026年7-12月），面向广电视听机构等征集选题策划、剧本创作、视听内容生成、智能审核等AI应用项目，推动AI与广电视听深度融合。 ② 企业端：昆仑万维发布Matrix-Game 3.5世界模型（可交互数字世界生成，应用于游戏开发、虚拟场景、影视预演、具身智能训练）、Mureka v9.5与O3音乐模型（歌曲创作、编曲、人声生成），完善多模态内容生成布局。 ③ 市场表现：2026年7月20-24日申万传媒指数下跌 4.44% ，在31个一级行业中靠后；板块个股分化，
北投科技、
佳云科技、
富春股份等涨幅居前。 ④ 三大核心方向：①AI技术赋能（游戏降本增效，关注
恺英网络、
巨人网络、心动公司、
姚记科技、
完美世界、腾讯控股）；②IP价值释放（关注
奥飞娱乐）；③影视行业复苏（关注
儒意电影、
上海电影）。 ⑤ 风险提示：新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期、政策及监管环境趋严、宏观经济波动。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 维持传媒行业“推荐”评级。把握三大核心方向：AI技术赋能（恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股）、IP价值释放（奥飞娱乐）、影视行业复苏（儒意电影、上海电影）。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n