\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 信达证券 \r\n 行业 普钢 \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-07-27 \r\n 分析师 高升,刘波,李睿 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 信达证券钢铁行业周报指出，近期焦炭开启首轮提降（唐山主流钢厂湿熄焦下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，7月22日执行），在钢价相对偏弱背景下降低钢企原料成本，有望推动吨钢利润由负区间逐步修复。报告维持行业“ 看好 ”评级，认为在供需格局改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低三重逻辑下，钢铁板块具备中长期战略配置价值。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 市场表现：上周钢铁板块上涨 1.11% （劣于大盘），特钢跌0.50%、长材涨0.03%、板材涨1.99%；普钢综合指数3433.4元/吨，周环比降0.51%。 ② 供给：截至7月24日样本钢企高炉产能利用率89.2%（周环比-0.57pct），电炉58.2%（+2.48pct），五大钢材产量737.9万吨（+1.36%），日均铁水237.7万吨（周环比-1.51万吨）。 ③ 库存：五大钢材社会库存1178.7万吨（周环比+0.85%、同比+27.14%），厂内库存450.7万吨（+0.78%、同比+10.08%），库存仍在累积。 ④ 成本：一级冶金焦出厂价2155元/吨（周环比-55元），
日照港62%粉矿704元/吨（-11元）；焦炭首轮提降直接缓解钢企成本端压力。 ⑤ 投资建议：自上而下关注（1）设备先进、环保优的区域龙头
华菱钢铁、
首钢股份、
山东钢铁、
沙钢股份、
三钢闽光；（2）整合重组成长的
宝钢股份、
南钢股份、
马钢股份等；（3）优特钢企业
中信特钢、
久立特材、
方大特钢等；（4）上游原料首钢资源、
金岭矿业、
大中矿业等。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 维持行业“看好”评级。在PPI周期底部、流动性充裕、风险溢价上修环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质企业具备业绩修复弹性与供给格局改善带来的估值抬升空间，板块具中长期战略性投资机遇。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n