\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华鑫证券 \r\n 行业 汽车零部件 \r\n 评级 推荐 \r\n 发布 2026-07-27 \r\n 分析师 林子健 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华鑫证券汽车行业周报：特斯拉发布 2026Q2 财报， 营收 282.4 亿美元（同比 +25.5%、创 Q2 历史新高）、净利润 11.1 亿美元（同比 -4.9%） ，业绩不及预期但 Optimus 产线已就位、即将投产 ；同时英伟达 Vera Rubin 平台迈向十亿瓦级规模部署，开启液冷部署新纪元。报告看好人形机器人板块迎来确定性行情，维持汽车行业“推荐”评级。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 特斯拉 2026Q2 运营数据 ：车辆生产 45.2 万辆（同比 +10%）、交付 48.0 万辆（同比 +25%）；储能装机 13.5GWh（同比 +41%）；FSD 活跃订阅用户 148 万（同比 +56%）；Robotaxi 已覆盖美国 7 个核心市场，累计无人驾驶里程突破 38 万英里、零重大事故。 ② Optimus 量产 ：马斯克称 Optimus 或将成为特斯拉史上规模最大的产品，弗里蒙特工厂已改造完成专属产线，量产遵循 S 型曲线、初期爬坡平缓；Optimus V4 将实现供应链高度垂直整合，目标产量较 V3 提升 10 倍，有望突破百万级产能。 ③ Vera Rubin 平台 ：CoreWeave、谷歌云、微软 Azure 和甲骨文云等主流云服务商已开始采用 Vera Rubin NVL72 系统，平台已覆盖全球 350 多个工厂节点、30 个国家；每兆瓦 Token 吞吐较前代提升 10 倍；英伟达与韩国 SK 集团在 AI 工厂及下一代内存领域扩大战略合作，规模达 5000 亿美元。 ④ SpaceX 星舰完成上市后首次试飞并安全溅落，成功将 20 颗新型星链 V3 卫星送入轨道；马斯克称 AI 整体智能水平可能在五年内超越人类全部智能的总和。 ⑤ 本周华鑫人形机器人指数跌 6.88%，2025 年以来累计收益率达 52.1%。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 投资评级：推荐（维持）。本周核心组合：
新泉股份、
凯迪股份、
模塑科技、
维科精密。人形机器人带来新机遇：1）关节总成推荐新泉股份、
拓普集团、
双林股份；2）丝杠推荐双林股份、
嵘泰股份，关注
贝斯特；3）灵巧手推荐德昌电机控股、
伟创电气、
浙江荣泰，关注
鸣志电器；4）电机推荐德昌电机控股、伟创电气，关注
信捷电气；5）减速器推荐凯迪股份、
飞亚达，关注
易实精密、
翔楼新材；6）传感器推荐
亚普股份、
开特股份，关注
汉威科技、
安培龙；7）轻量化推荐模塑科技、
恒勃股份、维科精密，关注
恒辉安防。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n