\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华鑫证券 \r\n 行业 游戏Ⅱ \r\n 评级 推荐 \r\n 发布 2026-07-27 \r\n 分析师 朱珠 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华鑫证券传媒行业动态研究：从AI剧 《合租501》《被裁掉的女孩》 看AI内容如何撬动情绪——AI演员已具备承接大众情绪内容的能力，纯原生AI可承接影视工业化生产并逐步承接大众情感需求；伴随AI多模态能力持续迭代，有望推动AI长片创作， 传媒应用有望进入新一轮创作周期、产业周期 。行业评级推荐（维持）。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 《被裁掉的女孩》：AI虚拟角色“方桃子”与“周以衡”主演（单人女主成长题材），两位AI角色通过社交媒体以第一人称持续更新高度拟人化Vlog，抖音粉丝数分别为 35.1万、11.7万 ，AI内容作品已有百万级点赞，凸显AI演员承接大众情绪内容的能力。 ② 《合租501》：主打都市青年合租日常（多角色对手戏），是现阶段 多模态AI演员工业化量产的典型样本 ；切入情绪出口为城市漂泊、属治愈型情绪供给；合租AI演员属原创数字资产，获认可后可单独产出
数字人IP并商业化。 ③ 多模态路线之辩：一种观点认为多模态是智能系统的零部件、锁定AGI的企业押注Coding与通用Agent；另一种观点认为 世界模型结合多模态感知才是通用智能底层根基 ，多模态对齐是大模型推理能力跃迁的核心动力；中长期看多模态与世界模型仍绕不开，传媒应用是重要组成。 ④ 产业信号：2026年7月爱奇艺AIGC网络故事片《奇谭：纸刃渡荒墟》国内首部获证上线；字节即梦AI推出创作者成长计划；短期AI剧主打碎片化娱乐消遣，尚无法托举偏厚重现实题材。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 投资维度看：AI生产力（智谱、Minimax、深度求索、月之暗面、阶跃星辰）、
儒意电影（已有AI内容作品《合租501》）、
博纳影业（AI电影《三星堆：未来往事》）、
恺英网络（AI游戏垂类智能体SOON）、
完美世界（AI全面应用于游戏生产管线）、
奥飞娱乐、
永吉股份、
芒果超媒、
蓝色光标、美图、B站。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 产业政策变化的风险；AI生产的文化产品不受欢迎的风险；AI应用不及预期的风险；AI产品商业化进展低于预期；电影游戏产品上线不及预期的风险；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n