\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 信达证券 \r\n 行业 煤炭开采 \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-07-27 \r\n 分析师 高升,李睿,刘波 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 信达证券煤炭周报：本周 秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价822元/吨，周环比上涨6元/吨 ，京唐港主焦煤2130元/吨持平；山西省发布《统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》从制度层面重塑山西煤炭产业生态， 供给约束下煤价高度取决于旺季需求兑现程度，需求验证成板块胜负手 ；信达认为当前正处煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面、政策面共振， 现阶段逢低配置煤炭板块正当时 。行业评级看好（维持）。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 价格：秦港Q5500收报 822元/吨（+6元/吨） ，同比+27.4%；NEWC5500动力煤FOB 95.1美元/吨（+2.0）；京唐港主焦煤2130元/吨（持平，同比+50%）；澳峰景硬焦煤中国到岸价237.5美元/吨（-9.0）。 ② 供给收缩：样本动力煤矿井产能利用率 86.5%（周-2.0pct） ，炼焦煤矿井开工率66.93%（-0.9pct）；山西十七条新规明确彻底清理取缔隐蔽工作面、严禁监控数据造假、严禁井下劳务派遣用工等，中长期供给约束正从“短期安监”向“长效机制”升级，或驱动煤炭中枢价格及板块估值进一步抬升。 ③ 需求：沿海八省日耗周环比-2.77%、内陆十七省日耗-3.34%；化工耗煤+0.36%；高炉开工率82.1%（-0.64pct）；水泥熟料产能利用率44.8%（+0.3pct）。 ④ 配置逻辑：煤炭产能短缺底层逻辑未变（短期供需基本平衡、中长期仍存缺口），煤价底部确立、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红属性未变，公募基金煤炭持仓低配；板块向下有高股息边际支撑、向上有煤价上涨预期催化，攻守兼备。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 继续全面看多煤炭板块，自上而下重点关注：一是经营稳健的
中国神华、
陕西煤业、
中煤能源；二是业绩弹性较大的
兖矿能源、
电投能源、
晋控煤业、
山煤国际、
甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司
潞安环能、
山西焦煤、
盘江股份等；同时建议关注
华阳股份、兖煤澳大利亚、
天地科技、
兰花科创、
天玛智控等。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n