\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 开源证券 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-07-26 \r\n 分析师 诸海滨 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 开源证券北交所策略专题指出，北交所已处相对底部、高估值有效释放，配置价值凸显：截至7/24北证A股PE 30.92X，相对创业板/科创板折价74%/35%；2026年45家回购预案合计10.54亿元（较2025全年+696.68%），20家溢价超15%、14家超30%确认估值洼地；开市五周年临近改革有望加速。建议关注稀缺性单项冠军与高景气细分龙头。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 估值底部：截至7/24北交所、创业板、科创板PE TTM分别为30.92X/41.71X/88.42X，相对创业板/科创板折价74%/35%（科创板折价创2024年来最低）；0-50X企业236家占比71.52%，接近2024/9/23的87.65%；医药生物估值已贴近“923”低位。 ② 回购潮确认洼地：2026年45家披露回购预案，合计金额10.54亿元（较2025全年+696.68%），均值2508.42万元（+260.40%）；20家溢价超15%、14家超30%（
瑞星股份+90.90%、
鹿得医疗+87.71%等），高溢价回购本质是公司“定价”而非护盘。 ③ 改革加速：首批8只三个月持有期北交所主题基金7/24上报；北证50被动指数基金合计241.14亿份（较2025年末+13.34%），2026年有望新发13只；4/10基金公司放宽份额上限至15亿份。 ④ 配置建议：①中报业绩稳、估值性价比高、稀缺性单项冠军；②特有高景气赛道细分龙头。股票池覆盖信息技术（
万源通、
奥迪威）、化工新材（
佳先股份、
中裕科技等）、高端装备（
同力股份、
长虹能源等）、医药（
锦波生物等）、消费服务（
海菲曼、
骑士乳业等）。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 建议布局中报业绩稳定、估值合理偏低、具备稀缺性的单项冠军，及高景气赛道细分产业链龙头；北证50报1031.72点（-4.15%）、专精特新1806.79点（-3.53%），预计改革加速下市场加速赶底。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n