AI解读｜诚通证券2026年8月宏观及大类资产月报：外部风险因素较多，注重内部支撑方向

\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 诚通证券 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-07-27 \r\n 分析师 邢曙光,钟山,张运智,段雅超,窦凯 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 诚通证券8月月报指出，7月A股震荡调整（上证-6.8%、创业板指-19.8%、科创50-19.1%），外部风险较多：美国301关税落地、美伊冲突升级、油价上行推升美联储加息预期；内部稳市资金介入、基本面K型分化。配置上“哑铃”策略占优——红利（银行/煤炭/石油石化）+AI产业趋势（国产算力、端侧AI芯片、电力设备）；上半年实际GDP增4.7%、固定资产投资-5.7%。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 大类资产：7月上证-6.8%、沪深300-6.6%、创业板指-19.8%、科创50-19.1%；港股恒生+9.1%，美股普跌（纳指-4.7%）。两市日均成交2.80万亿（环比-10%），两融余额2.69万亿（较6月末-11%）。 ② 权益大势：外部风险扰动——美国依301条对60个经济体加征10%-12.5%关税、美伊冲突升级、7月下旬FOMC偏鹰；内部稳市资金介入（证监会座谈、多家央企增持回购），但基本面尚未构成强支撑，市场或维持较快行业轮动。 ③ 配置策略“哑铃”：一端红利（银行A股分红3028.5亿居首、与电子日涨跌负相关-0.59）；一端AI（国产算力/端侧AI芯片/电力设备，超节点加速落地+长鑫存储上市提振上游）。另关注创新药、证券、保险、有色及特高压、海风轮动。 ④ 宏观数据：上半年实际GDP同比+4.7%、名义GDP+5.4%（平减指数+1.6%转正）；出口+17.6%；社零累计+1.3%；固定资产投资-5.7%（基建-2.41%、制造业-1.2%、房地产-18%）。债券：10Y国债1.72%附近震荡。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n “哑铃”策略仍占优，一端配置红利（银行、煤炭、石油石化），一端把握国产算力、端侧AI芯片、电力设备三大方向的估值与业绩修复；关注创新药、证券、保险、有色及特高压、海风等轮动机会。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 中国经济改善趋势仍待观察、物价上升动能不足；美国经济韧性下核心通胀风险、美联储加息预期反复；全球经贸冲突加剧；美伊冲突反复。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n