\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 开源证券 \r\n 行业 生物制品 \r\n 评级 看好 \r\n 发布 2026-07-26 \r\n 分析师 余汝意,巢舒然,聂媛媛 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 开源证券维持医药生物行业 看好 评级。2026Q2医药行业基金重仓占比环比下降： 医药行业市值占比4.7%（环比-0.9pct）、基金重仓医药比例6.7%（环比-4.5pct）、非医药基金重仓医药比例3.2%（环比-3.4pct），持仓占比处近5年新低 。细分赛道上 创新药产业链获明显增配（医疗研发外包持仓占比环比+6.69pct） ，化学制品和其他生物制品显著减配。本周（7月第4周）医药生物下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69pct。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 持仓结构：2026Q2医药基金重仓市值Top3细分赛道为化学制剂（环比-0.78pct）、医疗研发外包（环比+6.69pct）、其他生物制品（环比-2.56pct）；非医药基金重仓医疗研发外包环比+9.38pct。 ② 个股层面： 医药及非医药基金重仓市值最大、重仓基金数量最多的个股均为
药明康德 ；
凯莱英、
康龙化成等创新药产业链公司获明显增配；医药基金内部持仓向
恒瑞医药、
科伦药业、
海思科、
百济神州等药企集中。 ③ 周度行情：本周医疗研发外包板块涨幅最大（+2.65%）；体外诊断跌幅最大（-5.89%），原料药-5.51%、疫苗-4.86%、医药流通-4.53%、血液制品-4.08%。 ④ 配置思路：持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、
百利天恒、药明合联、
泽璟制药、康诺亚、
益诺思、
昊帆生物、
众生药业、
可孚医疗。周度组合推荐：药明生物、石药集团、
药石科技、
毕得医药、
键凯科技、
阿拉丁。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n