\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华鑫证券 \r\n 标的
宏达股份 \r\n 行业 农化制品 \r\n 评级 买入 \r\n 发布 2026-07-16 \r\n 分析师 杜飞 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华鑫证券发布宏达股份（600331.SH）公司事件点评，首次覆盖给予“买入”评级。公司预计2026H1归母净利-2300万至-2750万元（同比大幅减亏），其中Q2归母净利620-1070万元实现利润回正。磷化工降本提质、Q2环比改善；远期多龙铜矿（7500万吨/年采选、含铜约30万吨/年）有望开辟有色矿增长曲线，预计2026-2028年归母0.44/0.73/0.85亿元。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 亏损收窄、Q2回正：2026H1归母净利预计-2300万至-2750万（2025H1为-7499.5万），亏损大幅收窄；Q2归母净利620.4万至1070.4万元，实现单季利润转正。 ② 磷化工基本盘：什邡磷化工磷酸盐系列产能42万吨/年（工业级磷酸一铵17万吨/年）、复合肥30万吨/年；2026H1硫磺、硫酸价格同比+112%/+132%推升成本，公司Q2调整经营策略、环比改善。 ③ 多龙铜矿打开成长空间：公司持有多龙矿业30%股权，多龙铜矿7500万吨/年采选项目可研已通过评审，对应含铜约30万吨/年、含金约8吨/年；现推进“探转采”，采矿权申请已报西藏自然资源厅，远期2030年投产。 ④ 盈利预测与估值：预计2026-2028年收入31.85/34.71/37.89亿元、归母0.44/0.73/0.85亿元（PE 629.7/380.1/326.8倍），短期盈利基数低、远期铜矿投产贡献弹性。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 首次覆盖，给予“买入”评级。公司磷化工主业Q2利润回正、经营环比改善，远期多龙铜矿（含铜约30万吨/年）投产有望带来较大利润增长，构成中长期核心看点；当前盈利基数仍低，需关注铜矿手续与投产进度。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 磷化工成本反弹；铜矿开采手续办理不及预期；铜矿投产进度不及预期；铜矿价格下跌；锌冶炼利润下滑等。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n