\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 万联证券 \r\n 行业 物流 \r\n 评级 增持 \r\n 发布 2026-07-24 \r\n 分析师 潘云娇 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 万联证券交运行业2026Q2公募基金持仓跟踪报告， 行业评级强于大市、维持 。2026年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业总市值378.83亿元，环比2026Q1下降31.94%，占基金重仓股市值0.85%、 低于标配比例1.56pct、持仓比重创2015年以来低位 。2026Q2 SW交通运输行业指数下跌13.45%、跑输沪深300约24.30个百分点。报告认为下半年市场风格或再平衡，交运板块持仓处于低位、业绩稳健且具高分红防御属性的相关个股具有较高配置价值。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 持仓创新低：2026Q2末公募基金重仓交运总市值378.83亿元、环比-31.94%，占比0.85%、低于标配1.56pct，连续两季回升后明显回落。 ② 板块普遍减持：仅铁路公路板块持仓占比微增，航运港口、航空机场及物流板块占比均下降；三级子行业中仅高速公路持仓上升。 ③ 物流分化：快递个股普遍遭减持，跨境物流中
东航物流获小幅增持、其余普遍减持，供应链服务普遍减持但
海晨股份获小幅建仓。 ④ 航空承压、铁路公路获增持：航空受航油成本上行普遍遭减持、仅
海航控股获增持；
京沪高铁、
大秦铁路、
广深铁路股份及
山东高速获增持。 ⑤ 持仓集中度上升：前十大重仓股市值合计202.02亿元、占比53.33%，
招商轮船、
中远海控、
顺丰控股居前，山东高速、
中谷物流等新进前十。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 下半年市场风格或再平衡，交运板块持仓处于低位，业绩稳健、具高分红防御属性的相关个股配置价值较高；航空板块建议关注美伊谈判进展下油价变化，反内卷持续推进下快递板块业绩修复、建议积极关注。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 宏观经济波动、地缘政治冲突、油价大幅波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动、贸易摩擦、需求下降、数据统计偏误等。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n