\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 东吴证券 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-07-23 \r\n 分析师 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 东吴证券北交所专题指出，板块估值已处历史偏低分位（北证A股PE 45.90倍，近一年最低、近两年36.10%分位），叠加供给端提质与资金端扩容，三重提质共振夯实价值底，左侧布局窗口已至。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 供给端提质：2026年北交所IPO首发家数占京沪深比重达51.90%，专精特新企业IPO占比升至97.56%；新股2025年平均归母净利1.21亿元，为存量（0.39亿元）的3.1倍。 ② 资金端扩容：截至7月20日北证50贡献北交所35%成交额，7月22日北交所日成交155亿元仅为2025年以来日均13%分位；北证50ETF预期加54只指数基金获批、规模上限提高，有望带来超200亿增量资金。 ③ 估值端折价：北证A股PE（TTM）45.90倍（近两年36.10%分位），北证50 PE 47.19倍（近两年27.40%分位）；市值20至30亿个股PE 16.35倍，仅为科创板同区间61%。 ④ 低估值（0至30倍）公司占比由2025年底13.59%升至35.67%，高估值（100倍以上）占比由24.04%降至14.63%。 ⑤ 投资建议：关注
同力股份（9倍）、
三祥科技（11倍）、
开发科技（12倍）、
建邦科技（14倍）、
明阳科技（18倍）等低估值新质生产力标的左侧布局。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 报告建议把握北交所五周年改革预期下的深度价值投资窗口，关注高景气赛道中业绩高增长的新质生产力标的估值修复机会，列举同力股份、三祥科技、开发科技、建邦科技等多只低PE标的。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 政策风险；流动性风险；企业盈利不达预期风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n