南方铜业（SCCO-US）2Q26分析师会议精要

南方铜业（SCCO-US）2Q26分析师会议精要\n📍铜产量指引：公司预计2026年铜产量为91.7万吨，高于年初91.0万吨的指引，其中秘鲁铜矿产量预计同比减少约4万吨，主要由于Cuajone矿石品位下滑，而墨西哥矿山的增产可部分抵消秘鲁产量下滑\n📍下半年铜销量：2Q26铜销量低于产量，主要由于部分在产品尚未转化为可销售金属。随着新增处理物料逐步完成后续加工，公司预计2H26销售量将有所改善\n📍Tia Maria项目更新：海水淡化设施等主要设备的采购正在推进，公司目前未发现可能导致项目延期的事项，维持2H27投产计划。项目不生产副产品，当前预计扣除副产品抵扣前现金成本为1.16美元/磅，后续实际成本仍可能受到燃料及其他材料价格变化影响\n📍项目融资：公司6月发行的12.5亿美元债券主要用于Tia Maria项目，可覆盖项目18亿美元总投资中的大部分资金需求。公司表示未来开发其他秘鲁项目时仍可能适度使用债务融资\n📍El Pilar项目：项目水资源许可已完成续期，其他所需许可亦已取得，计划于9月启动场地准备、1Q27开始主体建设。项目此前推进较慢主因公司需要进一步验证铜回收率以及完成部分到期许可的续期。墨西哥暂停授予新露天矿特许权的政策对其现有矿权没有影响\n📍秘鲁政策：公司预计新政府加强治安和打击非法采矿的政策可能有利于Los Chancas项目推进，但实际效果仍取决于后续政策落实。Tia Maria当前社区环境保持稳定，公司未发现新增执行风险。对于将部分矿业税收直接分配给产区居民的提议，公司表示需等待具体政策后再作判断