\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 信达证券 \r\n 行业 普钢 \r\n 评级 持有 \r\n 发布 2026-07-22 \r\n 分析师 高升,刘波,李睿 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 信达证券钢铁行业周报指出，上周钢铁板块上涨1.15%、表现劣于大盘（沪深300涨4.64%），特钢跌0.20%、长材涨1.34%、板材涨2.00%；截至7月17日样本钢企高炉产能利用率89.8%（周环比-0.77pct）、电炉55.7%（-1.33pct），五大钢材产量728.0万吨（周环比-2.60%），日均铁水239.21万吨（周环比-2.06万吨）。当前行业处于中报预亏集中披露期，鞍钢、本钢等预亏幅度仍大，但利空已较充分反映，新钢、华菱等普钢PB已跌破0.5倍，板块估值处历史相对低位；随中报「靴子落地」、短期成本支撑强化，钢铁板块有望迎来价值修复。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 供给端：截至7月17日高炉产能利用率89.8%、电炉55.7%，五大钢材产量728.0万吨（环比-2.60%），日均铁水239.21万吨（环比-2.06万吨），供给边际收缩。 ② 需求端：五大钢材消费量843.7万吨（环比+0.90%），建筑用钢成交8.4万吨（环比-5.24%），30城商品房成交142.1万㎡（环比改善），需求仍偏弱但边际企稳。 ③ 库存端：五大钢材社会库存1168.9万吨（环比-1.08%、同比+26.76%），厂内库存447.2万吨（环比-1.13%、同比+7.62%），库存小幅去化。 ④ 价格利润：普钢综合指数3437.7元/吨（环比+0.12%），螺纹钢高炉吨钢利润-78元/吨（环比-4元），电炉平电利润-52元/吨（环比+4元），行业仍处亏损区间。 ⑤ 中报预亏集中释放，但利空已充分反映于股价，
新钢股份、
华菱钢铁等普钢标的PB已跌破0.5倍，板块估值处历史低位。 ⑥ 在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及估值偏低三重逻辑下，板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 维持行业「看好」评级。自上而下建议关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头华菱钢铁、
首钢股份、
山东钢铁、
沙钢股份、
三钢闽光等；2）布局整合重组、具备成长性的
宝钢股份、
南钢股份、
马钢股份、新钢股份、
鞍钢股份等；3）受益新一轮能源周期的优特钢企业
中信特钢、
久立特材、
方大特钢、
抚顺特钢、
常宝股份、
武进不锈、
友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源、
金岭矿业、
大中矿业、
方大炭素、
河钢资源等。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n