\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 万联证券 \r\n 行业 医疗美容 \r\n 评级 中性 \r\n 发布 2026-07-22 \r\n 分析师 李滢 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 万联证券美容护理行业跟踪显示，截至2026年7月22日，美容护理行业30家A股中6家发布预告（披露率20%，消费八大行业第8），行业预盈率 67% （排名第2），较2025H1（50%）提升；子板块中化妆品预盈率 100% ，个护用品 50% ，医疗美容 0% 。维持「 同步大市 」评级。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 预盈率近七成：6家披露公司中4家预计盈利，预增占比50%（较2025H1的25%提升），亏损占比33%（均续亏、降17pct）。 ② 子板块分化：化妆品披露率21%、预盈率100%；个护用品披露率17%、预盈率50%；医疗美容披露率25%、预盈率0%（仅*ST美谷续亏）。 ③ 化妆品个股：
拉芳家化（预增）、
青松股份（预增）、
青岛金王（预减）。 ④ 个护用品：
中顺洁柔预增、
两面针续亏。 ⑤ 投资建议：关注合规医美龙头、强研发的国货化妆品龙头、产品矩阵丰富的个护用品龙头。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 建议关注：（1）医美：中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司；（2）化妆品：国货品牌接受度提高、市占率有望提升，关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头；（3）个护用品：关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 宏观经济恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险，渠道拓展不及预期风险，品牌拓展不及预期风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n