【中金传媒】基金2Q26传媒持仓分析：持仓创新低\n\n公募基金2Q26报告基本披露完毕，我们分析了传媒板块持仓情况及变化趋势（成分股参考申万传媒指数），2Q26主动偏股型基金重仓持股中，传媒板块比重为0.21%，较1Q26环比下降0.55ppt。个股配置偏好分化，
世纪华通 、
巨人网络 和
三七互娱 的基金重仓市值位居前列。\n\n☀️评论\n1️⃣2Q26传媒板块维持低配，偏好进一步降低。2Q26申万传媒季度下跌15.0%，表现位于各行业涨跌幅中下游，同期沪深300指数上涨10.9%。2Q26主动偏股型基金的重仓持股中，传媒板块比重为0.21%，较1Q26环降0.55ppt。2Q26传媒板块的基金持仓占比与整体市值差距为-1.02ppt（1Q26为-0.73ppt）。\n\n2️⃣个股变化来看：数字媒体：
芒果超媒 2Q26重仓基金数量环比减少7只；
中文在线 2Q26重仓基金数量环比增加4只。网络游戏：2Q26游戏板块偏好继续环比回落， 巨人网络 、
完美世界 和 世纪华通 重仓基金数量环比减少居前。营销广告：
分众传媒 2Q26重仓基金数量环比减少61只。影视院线：2Q26
中国电影 重仓基金数量环比略有增加。图书出版：偏好提升，
凤凰传媒 和
南方传媒 2Q26重仓基金数量环比均有增加。有线广电：
新媒股份 2Q26重仓基金数量环比减少6只。\n\n3️⃣港股通与陆股通持股偏好分化。港股通： 泡泡玛特 、哔哩哔哩和快手2Q26重仓基金数量环比减少， 网易云 和 大麦娱乐 偏好环比小幅提升。陆股通：2Q26陆股通持股比例前10个股中表现分化， 巨人网络 环比提升幅度位列第一；2Q26 巨人网络 、
吉比特 和 世纪华通 陆股通持股比例位列前三。\n\n☀️估值与建议\n维持覆盖评级，盈利预测及目标价。A股推荐游戏板块（ 世纪华通 /
恺英网络 等）、关注电影（
儒意电影/ 中国电影 /
光线传媒 ）；港美股推荐网易/ 阅文集团 /快手/ 心动公司 ，关注音乐（ 腾讯 音乐/ 网易云 ）/ 猫眼娱乐 / 大麦娱乐 。\n\n风险\n宏观景气度低于预期，监管政策变化，盈利修复较慢。