\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 华鑫证券 \r\n 标的
宇顺电子 \r\n 行业 光学光电子 \r\n 评级 买入 \r\n 发布 2026-07-21 \r\n 分析师 庄宇,何鹏程,石俊烨 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 华鑫证券首次覆盖宇顺电子（002289.SZ），给予 买入 评级。公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润 32,272.42万元 ，实现扭亏为盈；扣非归母净利润 9,101.49万元 ，同比大幅扭亏。核心因重大资产重组购买的中恩云数据中心100%股权全面并表，确立以高性能智算基础设施服务为核心的新增长极。预测2026-2028年收入分别为23.35、30.46、39.68亿元，EPS分别为1.60、2.14、2.87元，当前股价对应PE 20.6、15.4、11.5倍。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 传统业务企稳筑底，2026Q1营业收入 2.65亿元 同比增长480.44%，归母净利润4,925.58万元同比增长4202.23%，业绩迎来拐点，中恩云并表效应全面释放。 ② 跨界并购中恩云确立算力核心：北京房山高等级数据中心约 8,000个 规模化标准机柜，单机柜以8-12KW高功率高密度为主，已与头部互联网企业及大型政企签署10年以上长期租赁协议。 ③ 依托控股子公司孚邦实业向数据中心配电设备供应链转型，自研设备协同降本，推动从单一空间硬件出租向 硬件+软件+一体化高算力运维服务 升级。 ④ 算力爆发驱动AIDC高景气：2026年中国智能算力规模预计达 1460.3 EFLOPS ，达2024年两倍；服务器市场规模2025年预计突破3115亿元，2026年达3738亿元。 ⑤ 2026年政府工作报告将 算电协同 纳入新型基础设施建设工程，推动行业从机柜出租扩展为电力资源+算力交付+能源运营的复合型基础设施平台。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 预测公司2026-2028年收入分别为23.35、30.46、39.68亿元，EPS分别为1.60、2.14、2.87元，当前股价对应PE分别为20.6、15.4、11.5倍，我们看好公司拓展算力业务打造新增长曲线，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 并购整合与业绩持续性风险；数据中心运营与客户集中度风险；行业竞争与技术迭代风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n