\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 爱建证券 \r\n 行业 通用设备 \r\n 评级 增持 \r\n 发布 2026-07-20 \r\n 分析师 王凯 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 光模块厂商26H1业绩高增：
新易盛归母净利润70-80亿元（同比+77.6%~103.0%）、
天孚通信11.24-13.04亿元（同比+25.0%~45.0%）。AI算力驱动光互联向1.6T/3.2T演进，测试贯穿光模块全生产流程，示波器占测试设备投资 45.2% ，与高低温试验箱、焊接机、误码仪、光谱仪合计占93.5%；高速率升级使单只产品测试时间延长、测试平台向高带宽高精度升级，带动测试设备量价齐升。我们看好光通信检测设备机遇。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 新易盛（300502）2026上半年归母净利润70-80亿元（同比+77.6%~103.0%），天孚通信（300394）11.24-13.04亿元（同比+25.0%~45.0%），光模块行业景气持续。 ② 测试环节资本开支主要集中于示波器，占测试设备投资45.2%；高低温试验箱、焊接机、误码仪、光谱仪占比分别为15.5%、12.2%、10.7%、9.9%，与示波器合计占93.5%。 ③ 根据LightCounting 2026年1月预测，2026年全球以太网光模块市场规模有望达260.84亿美元，800G及1.6T合计渗透率较2023年提升53.67个百分点；2028年3.2T光模块市场有望达13.96亿美元、2031年增至240亿美元。 ④ 1.6T光模块需完成8路224Gb/s PAM4信号测试并覆盖多温区校准及系统验证，测试流程较800G更复杂、单位设备产出下降，有望带动测试设备配置需求增加，单套测试系统价值量较800G阶段明显增长。 ⑤ AI芯片持续迭代推动数据中心光模块由800G加速向1.6T/3.2T演进，加速NPO、CPO等新架构产业化，抬升高速光模块信号完整性、眼图、误码率测试门槛。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 建议关注：（1）【中高端高速采样示波器+全链路综合测试设备】
联讯仪器（688808），可量产50/65GHz光采样示波器，覆盖误码仪、时钟恢复单元全系列核心仪器；（2）光通信其他检测环节全线受益：光纤检测设备——
天准科技（688003）；硅光晶圆光学检测设备——
燕麦科技（688312）、
杰普特（688025）；光模块自动化设备——
快克智能（603203）、
科瑞技术（002957）、
凯格精机（301338）。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n AI算力建设及光模块需求低于预期，高速光通信技术迭代及国产替代进程低于预期，测试设备研发及客户导入低于预期，下游资本开支波动风险。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n