化工核心观点：波动不改长景气，化工三季度估值修复可期-20260715\n\n🌹，后阶段震荡分化\n👉2025 年 7 月，行业供给收缩\"反内卷\"、碳达峰政策预期推动化工开启估值修复；2026 年 1 月板块大幅上涨透支估值；3 月以来，油价震荡、资金流向科技赛道，板块持续消化估值，传统周期品走弱，AI 新材料逆势走强。\n\n🌹，化工龙头中长期配置价值凸显\n，国内新增产能近乎停滞，海外产能同步收缩，行业库存处于历史低位，受油价波动延缓补库，供给格局持续优化。，此前高油价带动下游去库；后续油价趋稳、补库释放与终端需求回暖，需求将持续边际修复。，当前股价已充分计价悲观预期，中长期布局性价比极高。\n\n🌹，三季度板块修复行情可期\n👉。二季度化工企业盈利大幅兑现，但市场担忧三季度业绩环比下滑，，该悲观预期已充分反映在股价中，不会扭转板块上行主线。行业供给收紧、竞争格局优化、国内企业抢占全球份额的长期逻辑不变，二季度景气并非未来两三年业绩高点。叠加油价波动缓和、下游旺季来临、行业低库存带动补库，三季度化工品有望量价改善。，已消化短期业绩利空，长期景气与估值修复主线确定性更强。\n\n[礼物]\n1️⃣拐点明确以及高弹性： \n【纺服化纤链】：
桐昆股份 、
新凤鸣 、
恒逸石化 ；
华峰化学 、
新乡化纤 ；
三友化工 ；
浙江龙盛 、
闰土股份 等；\n【磷化工】：
兴发集团 、
云图控股 、
川恒股份 、
云天化 等；\n【制冷剂】：
巨化股份 、
三美股份 、 东岳集团 、
昊华科技 等。\n\n2️⃣双碳背景下具有全球优势的龙头： \n【煤化工】：
华鲁恒升 、
鲁西化工 、
宝丰能源 等；\n【石化】：
恒力石化 、
荣盛石化 、 万华 、
卫星化学 等。\n\n3️⃣ AI材料：\n【传统龙头布局AI材料】： 巨化股份 （PFA+PTFE）、 兴发集团 （磷化铟）、
合盛硅业 （光纤棒）、
龙佰集团 （氧化锆）等；\n【四氯化硅】：
三孚股份 、
宏柏新材 、
新安股份 等；\n【PSPI&电子化学品】：
利安隆 、
瑞联新材 、 合盛硅业 、
滨化股份 等。