【ZX电新】一周观点更新-20260712\n\n🧧行业观点：\n\n以PJM为代表的北美电网公司受高温催化，叠加发电机组停运、输电线路严重过载等问题，用电需求激增且电力系统运行压力增大，开始对签订应急降负荷协议的用户实施限电。建议关注低位的AI缺电方向：1）高压电力设备——推荐华明、西电、特变、
特锐德 ；建议关注安靠、白云。2）燃机——推荐杰瑞、东电、 应流 、 万泽 、 联德 、上电。\n\n\n7月10日国家队长征十号乙号火箭一级可回收成功，有望点燃商业航天板块投资热情。此前受市场风格等因素部分核心标的股价已回调至底部，调整时间充分，可回收成功后有望降本40-60%以上，卫星放量空间充分打开，建议关注卫星板块通胀最高的太空光伏环节，推荐
钧达股份 、
东方日升 。\n\n\n结合国家能源局能耗指引与算力存量测算，至2030年我国算力用电量达8000亿千瓦时，预计算力基础设施投资以国家资本为主、CSP 为辅。按园区内外划分，算力基建拉动电力基建——园区外配网投资、园内供电及备电投资。重点关注受益配用电一二次方向，推荐南瑞，建议关注
东方电子 、
中恒电气 、
南网数字 等。\n\n🧧重点公司：\n\n本次涨价幅度我们预计大概20%，基本覆盖全品类。目前psu里面成本包括铝电解电容，电感，pcb等，基本是第一轮顺价为主。电源产品全品类涨价是十分罕见的现象，第一轮不是缺货，主要反应格局，格局代表更大的利润弹性，每一次上游涨价都会带来更好的毛利率，公司将深度收益整体产业链涨价周期。\n\n\n发布AIDC场景的SST产品，支持10–13.8kV接入、800VDC输出，覆盖1.5/3MW等功率段。3MW机型峰值效率达98.5%，较传统方案提升约3pct，27年Q2推出35KV/6MW机型。客户方面，1）现场与
东阳光 、中联数据签框架协议；2）与NV紧密合作，推动AI Factory数字化等方面合作研发，与Google、AWS等紧密接洽；3）携手阿里云成立\"绿色Token联合创新中心\"，巴拿马电源有望率先实现收入。