【兴证商业航天】260710商业航天迎来DS时刻！长10B回收成功，卫星及终端加速放量可期！\n\n🌟核心观点：\n长10B网系回收成功，我国成为全球唯二实现火箭回收技术的国家，火箭回收对于发射成本下降具有重大意义，运载成本显著下降从而加速卫星互联网甚至太空算力的产业链进展，市场交易的重心预计会更加偏向于【卫星】【终端】【测运控】方向。\n\n1️⃣可回收火箭推动，全新火箭成本为5000万美元，包括一级火箭和整流罩在内的3500万美元初始成本，和推进剂、发射测控、翻修等相关费用在内的1500万美元边际成本，复用10次的火箭总成本为1.85亿美元，对应单次发射成本为1850万美元，。\n\n2️⃣卫星及终端放量进展加速，，即因为运力瓶颈所导致容错度下降、冗余度堆积，从而造成卫星制造成本高昂、难以放量形成规模效应的恶性循环，XW二代以及G60放量进展有望显著加速，打开行业及C端市场空间实现商业逻辑闭环，，终端市场空间广阔！\n\n3️⃣多型可回收火箭首飞验证，，随着行业内部人员轮动交流，第二三四家实现可回收的试错流程预计将大幅缩短，SpaceX历经12时间实现猎鹰九号回收复用之后，星舰仅历时两年，友商蓝色起源的新格伦仅仅第二次试飞即实现回收。目前除长10B以外，今年计划进行回收试验的还有（8月中）、（12月），以及 中科 宇航\"力箭二号\"、星际荣耀\"双曲线三号\"、箭元科技\"元行者一号\"等可回收型号的首飞。\n\n4️⃣SpaceX\n①2025年，互联网服务（Starlink）实现营业收入113.87亿美元，同比增长49.85%，营业利润44.23亿美元，同比增长120.49%，息税折旧摊销前利润71.68亿美元，同比增长86.23%；\n②截至2026年3月31日，SpaceX拥有约9600颗星链卫星低轨部署，订阅用户从2025Q1的500万增长至2026Q1的1030万，同比增长105%，覆盖164个国家和地区，在轨约650颗V1 Mobile卫星为约30个国家的740万台设备提供手机直连卫星服务。\n\n🌟重点关注方向：\n1️⃣卫星制造产业链：重视XW二代以及算力卫星边际增量需求最大的。\n
信科移动 、
西测测试 、
海格通信 、
铖昌科技、st 臻镭 、
上海瀚讯 、
乾照光电 、
上海港湾 \n\n2️⃣卫星终端&手机直连：XW及G60组网加速，。\n 海格通信 、 信科移动 、st 臻镭 、
国博电子 、
盟升电子 、
中国卫星 、 上海瀚讯 \n\n3️⃣测运控及服务：在轨卫星数量大幅增加后，。\n
星图测控 、
中国卫通 、
长江通信 \n\n4️⃣ 蓝箭 航天朱雀3发射在即，重视\n
昊志机电 、
飞沃科技 、
超捷股份 、
西部材料 、
斯瑞新材 、
高华科技 、
德恩精工 、
江顺科技 \n@董昕瑞15801722714