天山电子 存储+ASIC，低位稀缺弹性\n\n☀️产业基金串起存储全链条\n\n公司通过武汉鼎典产业基金切入存储产业链，基金规模中公司出资5000万元、占比84.6%，间接持有天链芯约45%、新存科技约3%。其中，新存科技来自长江存储体系孵化，三方形成\"PCM存储芯片—SSD主控及ASIC芯片—企业级存储模组\"的完整产业闭环。\n\n☀️新存科技：国产PCM核心标的\n\n新存科技已经推出NM101（64Gb）、NM102（128Gb）两款PCM芯片。PCM主要定位于DRAM与NAND之间的性能空白区间，兼具较高速度、非易失性等特点，是新型存储的重要技术路线之一。\n\n简单理解，传统存储看NAND、DRAM，新存科技做的是第三条新型存储路线，具备较强的技术稀缺性和产业想象空间。\n\n☀️天链芯：ASIC+存算一体+SSD主控\n\n天链芯是产业链中的核心芯片平台，产品覆盖存算一体ASIC芯片、PCM-MEM扩展内存模组、企业级SSD主控及相关存储产品。\n\n其中最值得关注的是存算一体ASIC芯片。AI推理场景下，传统架构面临数据搬运带来的\"内存墙\"和高功耗问题，存算一体通过缩短存储与计算之间的数据路径，提高效率、降低功耗，是AI推理芯片的重要演进方向。\n\n天链芯的核心看点，不只是做SSD，而是同时卡位\"存储+算力芯片\"两个方向。\n\n☀️从显示模组跨向企业级存储模组\n\n 天山电子 本身具备复杂模组控制板研发和制造能力，目前基于NAND技术的企业级SSD模组已经完成工程样品，进入核心测试阶段。\n\n因此，公司未来的产业逻辑已经不只是传统显示模组，而是通过产业基金和自身制造能力，切入企业级SSD及新型存储产业链。\n\n☀️核心逻辑\n\n市场当前对存储板块的关注，主要集中在涨价、国产替代和AI需求三个方向。 天山电子 的特殊之处在于：一端连接新存科技的PCM新型存储，一端连接天链芯的ASIC存算一体和企业级SSD主控，自身则承担企业级存储模组制造。即：新型存储芯片 + ASIC存算一体 + SSD主控 + 企业级存储模组。\n\n在国产算力和国产存储两条主线持续强化的背景下，公司具备\"ASIC+存储\"的双重标签，当前市场认知度相对较低，值得重点跟踪后续产品测试、客户验证及产业化进展。\n\n风险提示：产业进度不及预期