ZX能化——奇鋐（AVC，3017-TW）公布2026年6月营收数据。受益于AI服务器散热、液冷及高阶散热模组需求持续放量，6月营收规模环比回升、Q2以及上半年累计营收均维持高速成长，其中上半年累计营收年增超过85%。\n\n核心月度与季度数据：\n\n6月单月营收：176.18亿新台币。\n\n年变动(YoY)：大增66.11%\n\n月变动(MoM)：，显示6月出货动能明显回升。\n\nQ2营收：491.21亿新台币。年增约65.98%，较去年同期的295.95亿新台币大幅成长；季增约0.17%，在高基期下仍维持高档。\n\nH1累计营收：981.59亿新台币，年增长85.46%。\n\n从月度结构看，4月、5月、6月营收分别为156.31亿、158.71亿、176.18亿新台币，6月明显加速，显示AI相关产品出货节奏仍在上行。Q2营收虽然仅较Q1小幅增长，但考虑Q1已经有150.01%、74.74%、111.72%的高同比基数，Q2仍能维持近492亿新台币规模，说明订单能见度和产能利用率处于较强状态。\n\n液冷板块后市展望：\n\nAI服务器散热需求仍是液冷板块最核心的成长引擎。随着AI GPU、ASIC服务器功耗持续提升，云端客户对高阶风冷、液冷板、冷却模块及整柜级散热方案的需求持续增强，带动液冷行业持续放量。展望下半年，由于AI服务器平台迭代、液冷渗透率提升以及北美云端大客户拉货节奏，国内液冷逐步进入业绩兑现期。\n\n建议关注三条主线把握液冷产业链机会：\n\n1）代工链：短期释放业绩。代工链的核心价值在于短期订单弹性。GB200/GB300量产阶段台系和国际龙头产能紧张，大陆企业可凭借CNC、焊接、管路和组装能力获得外溢订单，业绩节奏通常快于自主认证路径：
捷邦科技 、
奕东电子 、
祥鑫科技 、
金富科技 、
科创新源 、
五洋自控 、
凯旺科技 、
强瑞技术 。\n\n2）自主品牌供应：长期成长性最强。ODM/自主供应链的长期价值来自认证资产和客户接口。该路径不完全依赖台系代工环节，而是直接卡位国内外CSP、ODM和国产GPU生态，短期可能处于样机测试和小批量验证阶段：
英维克 、
思泉新材 、
大元泵业 、
飞龙股份 、
银轮股份 、
申菱环境 、
川润股份 、
鸿富瀚 。\n\n3）横向新品类：差异化竞争。配电系统液冷、光模块液冷等的新液冷单品总规模通常低于主冷板市场，但客户分布更广，认证路径也适合大陆厂商切入。横向新品类提供差异化竞争和业绩兑现机会：
鼎通科技 、 奕东电子 、
意华股份 、
硕贝德 。