☀️液冷板块更新：继续看好液冷3Q主线行情！\n\n我们继续看好在板块景气度和确定性下，叠加业绩逐步释放，3Q液冷有望成为主线：\n\n➡️根据NV规划，Rubin将于3-4Q进入交付状态，全面采用液冷+液冷价值量提升将进一步推高液冷市场空间，叠加ASIC需求上修，我们预计27年液冷市场空间或进一步扩张至2000亿元、同比翻倍，景气度和确定性较强；若再加上一次侧、光模块液冷，整体空间看3000亿元。\n\n➡️海外液冷厂商业绩2026年以来持续高增、验证景气度，在手订单持续垒高，AVC订单能见度已明确覆盖 2027-2028 年、部分高端项目甚至延伸至2029年。\n\n➡️受益海外景气度和订单需求外溢，国内产业链公司加速出海，1Q 鼎通 等液冷率先释放业绩，3Q开始预计更多国内产业链公司将进入业绩兑现阶段。\n\n投资逻辑：我们看好AIDC液冷的以下方向及公司：\n➡️系统方案解决商：Tier1 卡位，格局好，具备稀缺性，配套价值量高。优先推荐低位
同飞股份 (台系代工，同步推进北美直供，当前低位)，其次确定性较强龙头
英维克 、
申菱环境 ；\n➡️光模块液冷：受益光模块beta，光模块需求上修、散热需求亦上修，且国内产业链已全面切入、确定性高。推荐： 鼎通 (安费诺TE液冷Cage)、 奕东 (安费诺立讯液冷Cage)、
硕贝德 （TE光模块液冷Cage+液冷busbar），关注低位：
达瑞电子 、
中石科技 (目前是子头散热方案，配套finisar、 东山 等，在对接TE 的CPO液冷方案)；\n➡️柜内代工链：优先推荐卡位AVC、Cooler master代工链的公司，确定性高。首推卡位波纹管、中央分水器，rubin增量环节，且基本外包，供应链率先有订单，关注：
金富科技 、
凯旺科技 ，
五洋自控 、
强瑞技术 。其次冷板代工，供应商资质门槛高、认证周期长，订单较后释放，
科创新源 （冷板代工龙一，少数掌握高频焊厂商，ZJ已经量产，CM对接Rubin冷板送样，兆科收购Q2落地补全TIM版图、液态金属海外送样进展顺利）；
捷邦科技 (卡位AVC、泰硕代工，同时拓展CDU)。\n➡️一次侧：优先推荐确定性强的
冰轮环境 ，其次关注
磁谷科技 ；\n➡️国产链：推荐国产链链液冷模组厂商思泉、
鸿富瀚 ，以及
胜蓝股份 (正交背板高速连接器Molex独家代理)。