【天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会\n\n推荐组合： 科伦博 （H）， 百济 ，康诺亚（H），自免新锐， 信达生物 （H），
科伦药业 \n\n🌹聚焦现在，我们认为优先关注具有POC数据读出预期或二季度业绩增长快的相关标的。\n\n🌹中国创新药企业经历2025年系统性的资产价值重估之后，我们认为围绕着风险降低带来的可预见性提升将是2026年全年创新药投资的主线，即随着产品研发、审批、销售等关键环节风险降低，我们预计公司竞争力持续增长，价值提升。\n\n🌹展望2026年，我们认为应当优选具备De-Risking特征的公司：①临床端：药物处于研发中后期且数据优异，②监管端：得到FDA快速通道/NMPA突破性疗法等监管认可，③商业端：获得大药企高额首付款背书或国内产品销售快速放量，④财务端：公司现金储备充足且融资渠道顺畅。\n\n🌹🌹🌹建议关注（排名分先后）：\n\n①全球研发后期/迈入商业化阶段： 百济 （H）， 科伦博 (H)， 信达生物 （H），康诺亚（H），映恩生物（H）， 三生制药 （H），
百利天恒 ， 康方生物 （H）， 翰森制药 (H)；\n\n②全球BIC/FIC潜力：
益方生物 ， 海西新药 （H）， 复宏汉霖 （H）， 石药集团 （H），科济药业（H），
泽璟制药 ， 联邦制药 （H），
一品红 ，
苑东生物 ，
荣昌生物 ， 再鼎医药 （H），和誉（H），加科思（H），
诺诚健华 ，
君实生物 ，
科兴制药 ，
汇宇制药 ， 乐普 生物（H），
迈威生物 ，药捷安康（H），基石药业（H），德琪医药；\n\n③国内大单品： 恒瑞 ， 康哲药业 （H），华领医药（H），
首药控股 ，
舒泰神 ， 云顶新耀 （H），
广生堂 ，
艾力斯 ，
海思科 ，
亿帆医药 ，
罗欣药业 ，
贝达药业 ；\n\n④平台资产价值：和铂医药（H）。\n\n2026年医药行业投资策略报告 【天风医药杨松团队|行业投资策略】2026年医药行业年度策略：破晓·新程 \n\n肺癌领域投资策略报告 【天风医药杨松团队|行业专题研究】以De-Risking路径锁定创新药高成长机会——非小细胞肺癌下一... \n\n自免IBD领域行业深度报告 【天风医药杨松团队|行业专题研究】IBD行业报告（三）——研发路径愈发清晰，中国创新药公司有望深度参... \n\n更多联系：天风医药 杨松/曹文清