【中泰机械|7月金股】
银龙股份 ：业绩拐点确认+高附加值产品放量，预应力材料龙头估值性价比凸显\n\n🔥，盈利质量持续走高。2025全年归母净利润3.66亿元，同比大增54.43%，创历史同期最高水平。毛利率自2022年触底后持续回升，2026Q1毛利率达25.76%、净利率12.08%，盈利含金量显著提升。\n\n🔥。1️⃣预应力产品盈利全面修复，普通钢丝毛利率由22年的12.42%升至25年22.77%，超高强钢绞线回升至20.91%，轨交类产品毛利率32.81%大幅高于整体水平；2️⃣轨交设备出海成为核心增长引擎，25年轨道板收入同增115.77%，智能化装备采用\'\'设备+技术+材料\'\'一体化模式出海落地坦桑尼亚、印尼雅万高铁等重大项目；3️⃣新能源打造第二成长曲线，风电混塔预应力材料、柔性光伏支架等25年销量同增105.76%，参股鸿信沧州新能源150MW风电项目7万千瓦机组已并网发电，成为全新增长动力。\n\n❗️，龙头份额持续扩张。预应力材料行业从规模扩张转向高质量发展，24年新国标新增疲劳性能考核、25年钢铁行业规范落地实施产量压减，叠加环保与质量监管趋严，行业准入门槛大幅提高，中小企业加速淘汰，银龙作为行业龙头，份额将快速提升。\n\n💡盈利预测：预计26-28年归母5.25/6.73/8.44亿元，对应估值13/10/8倍，公司产品高端化放量，带动盈利水平持续提升，业绩有望维持高增长！\n\n⚡️风险提示：建设进度不及预期、原材料价格波动、海外项目拓展不及预期等\n\n报告链接： 预应力材料龙头，打造增长新引擎—— 银龙股份 深度报告 \n\n💼联系人：中泰机械 谢校辉，邢博阳