轻纺转型标的再梳理\n\n我们周观点明确当前策略：一方面积极布局拥抱科技优质转型标的，另一方面耐心布局地位优质消费品种。\n\n轻纺标的覆盖广，部分公司传统业务竞争激烈，转型及布局新兴产业诉求明确；且原有业务构建较扎实价值基座及稳定现金流，新业务打开向上弹性空间；我们梳理当前主要品种：\n\n
恒林股份 仍有巨大预期差\n\nNVLink线束盒核心供应商，规模快速放量，VeraRubin需求进一步增长；近期AWS上调订单预期，向恒林太仓倾斜份额；同时储备AMD、OpenAI及Facebook、泰科；\n\n我们再次强调公司扎实产品交付能力及APH强大产业资源；目前公司已储备搭载滑轨及铜排的整套液冷柜解决方案，未来订单规模及客户绑定可期，持续扩大单机价值并通过结构优化提高盈利。\n\n
裕同科技 （华研）订单推进顺利\n\n继华研取得NV供应商Code后，我们预计华研核心产品液冷快接头（QD）接单推进顺利，方案或已在最新AI算力机柜采纳，未来有望逐步升级替换，单机价值及潜力可观；明年华研有望实现较大规模业绩释放，未来借助供应商资质扩展更多产品类型。\n\n
聚杰微纤 高潜电子布品种\n\nCTE和Q布双线并进，超薄品种预计27年初量产；根银团队掌握织机改造和客户等核心资源；现有约100台织机+在运行（计划未来每年净增100台），27年初德采后道设备上线后可实现超薄布品种量产。\n\n
兴业科技 拟布局高景气磷化铟\n\n公司拟拟现金5500W收购（ 青岛 立昂晶电半导体）磷化铟业务相关资产；磷化铟（InP）为光模块核心零部件光芯片的上游原材料；行业目前\"AI光互联需求放大+供给长期受限+国产替代加速\"三重共振，供给由日美主导，CR3约90%（住友42%）；高端InP衬底单价自去年初至今涨价幅度超250%。\n\n
仙鹤股份 加速绝缘材料（电解纸）国产替代\n\n目前高端电解纸（用于AI服务器）由日本NKK垄断，仙鹤为代表国产供应链有望加速技术突破，借助充沛产能提高市占。仙鹤已锁定国内绝缘纸（电解纸等）扩产能耗稀缺指标；目前公司产能1WT业内领先，下半年预计扩产1WT，储备产能5WT+\n\n此外关注
麒盛科技 华旺科技 浙江自然 安奈儿 酷特智能 金富科技 等。