🧧【财通建筑建材】建筑周观点0620：5月固投回落，继续看好钢结构+核电模块化+红利\n\n☀️建筑板块跑输大盘， 继续看好钢结构+核电模块化+红利品种。本周建筑板块上涨1.54%，整体跑输大盘，表现较好的板块主要是科技转型、中东缓和，周三
中国化学 受益于电子化学品行情扩散取得较好涨幅，带动其他央企也取得较好上涨。我们认为建筑部分品种，如
四川路桥 、
江河集团 、
精工钢构 等，兼具较好的业绩释放能力以及高股息率，值得重点关注。5月PPI增幅进一步扩大下，我们预计二季度鸿路有望继续兑现量利齐升逻辑，业绩弹性有望较好，建议继续重点关注。\"十五五\"城市更新规划发布，管网改造（含城市生命线）仍是最有增长潜力的方向，建议关注后续潜在的催化。此外，成长性较好的核电模块化龙头
利柏特 近期受转债强赎影响此前跌幅较大，当前可转债已基本全部转股，后续交易面因素消除，预计后续有望逐步在订单端兑现逻辑，当前具备较好性价比。\n\n☀️5月固投降幅有所扩大，专项债发行进展仍有放缓。1-5M2026全国固定资产投资完成额17.9万亿元，同比-4.1%。其中，广义基建、房地产、制造业分别同比+0.75%、-16.2%、-0.4%。固投增速较2025年（-3.8%）相对承压，环比M1-4进一步下滑2.5pct，其中，广义基建、房地产、制造业分别环比-4.17pct、-2.50pct、-1.60pct。基建投资增速放缓相对明显，我们判断主要因专项债资金投放节奏放缓，以及新旧项目规划衔接出现空档。截至2026年6月20日我国新增专项债发行额达16733.03亿元同比-1.08%，单月来看，26年1至5月专项债单月发行额分别同比+79.53%、+16.47%、-7.63%、-24.24%、-15.99%。从实际工作量水平来看，1-5月水泥产量5.9亿吨同比-8.6%，其中，5月单月水泥产量1.5亿吨，同比-8.1%。\n\n☀️行情回顾：本周建筑指数上涨1.9%，沪深 300 板块上涨3.44%，建筑板块跑输大盘1.54pct。根据总市值加权平均统计，装饰及专业工程板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有
中天精装 (+40%)、
罗曼股份 (+29%)、 杰恩设计 (+16%)、
园林股份 (+16%)、
中工国际 (+16%)等。\n\n☀️推荐组合：
鸿路钢构 ， 江河集团 ， 利柏特 ， 精工钢构 ， 中建 ， 四川路桥