4月10日 19:01 【国金化工-黄磷行业更新260410】黄磷涨价持续落地，硫磺价格高企或将助推景气上行 🔥价格更新：根据百川盈孚，4月10日国内黄磷净磷出厂现汇均价28765元/吨；相较于4月1 日上 涨1935元/吨；相较于年初上涨6330元/吨，累计涨幅28%。 📈核心逻辑： 🔥供给侧：政策端严控新增产能与能耗标准，淘汰落后产能大势所趋。《 “十四五”工业绿色发展规划 》明确提出“严控尿素、磷铵、电石、烧碱、黄磷等行业新增产能，新建项目应实施产能等量或减量置换”。《 产业结构调整指导目录（2024年本） 》明确将单台产能5000吨/年以下黄磷生产装置列为淘汰类产能；能耗方面，《 高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版） 》明确提出“到2025年，黄磷领域能效标杆水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能基本清零”。 🔥需求侧：表观消费量稳步提升，硫磺价格高企或将助推景气上行。黄磷下游最主要用于热法磷酸（33%）、草甘膦（27%）、三氯化磷（24%），近五年国内黄磷表观消费量呈现波动上升趋势，2025年表观消费量约为100.19万吨，同比增长18%。草甘膦等传统领域近年来需求相对趋于稳定，六氟磷酸锂为代表的新能源需求高速增长。 硫磺涨价推高湿法路线成本，或将间接为热法磷酸与黄磷提供涨价空间。根据《 热法磷酸与湿法工业磷酸的技术经济分析 》，生产单吨湿法工业磷酸需要消耗硫磺1.292吨，截至2026年4月10日镇江港硫磺现货价格为6300元/吨，相较于2025年均价累计上涨3682元/吨，根据硫磺单耗计算累计抬高湿法工业磷酸单吨生产成本4757元。 🔥相关标的：
澄星股份 、
兴发集团 、
云图控股 、
云天化 风险提示：原材料和能源价格大幅波动；下游需求不及预期；政策变化风险；硫磺或湿法磷酸价格下跌风险等 🎁报告链接： 小程序 :// 国金证券 研究服务/LGK9bXqOuGrL9lm \n