【 申万宏源 通信】周观点更新（20260531）\n\n，1.6T/npo等陆续订单预期，重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。\n\n 仕佳 周二晚发布公告终止收购福可喜玛，判断：\n（1）福可喜玛：光电子基金已控股，后续仍可能择机（2）聚焦定增扩产等重要事项（3）主业AWG&MPO高增无影响。\n看好上游材料
云南锗业 （InP衬底）等；及\n硅光/CPO等布局的光芯片光器件/垂直整合标的/大光，\n（4月金股涨幅120%+）、 永鼎 、 源杰 （3月金股历史最高月涨幅）、 东山 、立讯、易 中天 、 光库 、Marvell等，\n同时扩散到陶瓷基板环节，关注
灿勤科技 。\n\n\n市场关注的几个点：\n1）无人机 - 对短期价格扰动，市场已有充分预期，未来需求有望进一步上修；\n2）运营商 - 电信集团级集采启动，从省采投标限价由2500元/皮长公里上调至2600来看，需求弹性短期内仍强于量价博弈；\n3）AIDC - 海外光纤价格稳定上涨，供需缺口不收敛，明确需要国内产能支持；看好企业出海机会。此外，国内AIDC对应光纤需求有望超预期。\n；重点关注： 中天 、 烽火 等。\n\n，商业航天把握主升浪行情\n近期可展望：2）Q2起密集可回收箭型，长十b、长十二b、朱雀三；2）SpaceX目标6.12上市(提前)，史上最大规模IPO(1.75万亿美元)；3）国内招投标持续推进。\n强催化+板块切换可能，关注低位布局机会，板块标的股价较上轮高点尚有接近翻倍空间\n\n\n\n\n大厂CAPEX上修、订单持续，全年IDC需求近期或进一步上修；此外，IDC向AIDC/算租/Token工厂等新形态演化，具备重估空间。\n
润泽科技 、
东阳光 、
奥飞数据 、
大位科技 ；以及
润建股份 、
东方国信 、
光环新网 等。\n\n欢迎联系 申万宏源 通信团队～\n（刘菁菁15021130724/郝知雨/陈力扬/黄俊儒/赵航/林起贤18926086984/李国盛等）